大家来聊聊，咱们最近的美股市场里，ETF可真是有点不得了。就这两个月，疯狂涌入了3500亿美元，一天下来平均要给这个市场吸收约90亿美元的资金，这可比去年还多了52%。这波钱流入的势头简直就没停下来，资金和成交这两条线同时开始加速狂奔。这下好了，ETF这东西看起来不再是个辅助的投资工具了，倒像是成了市场里主交易的一个层面。这个变化可是把宏观驱动下的快速调仓和风格切换给放大了。 高盛的ETF交易员Chris Lucas最近也提了一下这个事儿。2026年前两个月，美国上市的ETF一共吸引了超过3500亿美元的资金流入，比去年同期可是增长了80%。不过大家要知道，在市场波动这么大的情况下，ETF的交易份额正飞速扩张呢。3月3号那天啊，地缘政治消息一出来，美国市场直接剧烈震荡了起来，结果那个日成交占比一下子就冲到了将近40%，几乎快破纪录了。高盛的TMT专家Peter Callahan在复盘的时候直接说了，“今天市场里ETF的存在感特别重，个股层面的真实交易没多少。”看来这东西已经从辅助变成了风险管理的核心手段了。 咱们再来看一下这些数据，今年前两个月美国上市的ETF总资产规模已经达到了14.3万亿美元。这可是比2025年年底增长了将近9000亿美元呢。这增幅可是显著跑赢了美股本身的表现（标普500年初至今也就涨了0.5%），充分说明了资金在疯狂涌入。 在规模上崛起还不够，ETF还深刻改变了市场的日内交易结构。过去五年它平均占美股日度名义成交量的28%，可今年开始这比例直接升到了32%。为啥会这样？主要是机构和零售投资者都开始大量使用这个东西，基准水位抬高了。而且现在大家都喜欢拿它当“宏观工具”，不管是黄金白银波动、软件股重挫还是油价风险管理，这东西都是核心角色。 主动型ETF这一波势头更是凶猛得吓人。今年前两个月主动型ETF吸金了1330亿美元，占了全部净流入的38%，同比增长了57%。 新兴市场方面热度也不低啊。广谱新兴市场ETF的资金流入简直猛得让人惊叹。就拿韩国来说吧，客户最近在新兴市场ETF上特别活跃，尤其是那些追踪韩国市场的基金成交量创了历史纪录。 大家再看黄金ETF也是相当给力。GLD上周实现了今年以来最大单周净流入38亿美元，现货价格也连涨五周逼近高点。 产品发行方面也是加速进行中。2025年新发行了1160只ETF，而今年前两个月就已经有177只上市了，增幅达到16%。 高盛预计啊，美国上市ETF资产规模超越共同基金的时间点已经被提前了。原本预计是在2030年左右呢，现在看来要在2029年就实现了。 等权重策略也在崛起中呢。随着等权重指数和市值加权指数收益率分化扩大，资金开始从市值加权产品流出7%、转入等权重产品7%。 高盛表示由于AI前景不确定性笼罩多个行业，这个主题可能会持续演绎下去。