各位观众，今天咱们来聊聊波斯湾的情况，特别是霍尔木兹海峡的消息，这几天可把华尔街的资本给搞懵了。要说具体时间线，2月26日日内瓦的谈判谈崩了，市场就开始提前躁动。到了2月27日，COMEX的黄金价格直接暴涨了1.97%，最后收在了5296.4美元/盎司的位置。而白银那边更是猛，飙升了7.77%，稳稳站上了94美元大关。 就在大家都在为局势捏把汗的时候，当地时间3月1日凌晨传来了哈梅内伊病逝的消息。这个消息一出来，资本市场立刻就反应了，多空双方在那几十分钟里展开了一场“过山车”似的对决。前海开源的杨德龙就说过，只要霍尔木兹海峡那边有个风吹草动，全球资本的避险按钮就会被按得更紧。 哈梅内伊的死到底是好是坏？短期看确实让人担心权力真空会不会引发动荡；长期来看呢，要是政权交接顺利，大家也就没必要那么紧张了。说白了就是“黄金跌不跌，先看伊朗稳不稳”。如果过渡期一切太平无事，资金可能会从黄金里跑出来去买工业股之类的风险资产；可要是街头示威或者报复性空袭接着来，黄金又得成最后那个避难所。 除了黄金价格的波动外，油价也是个大看点。中粮期货给大家算了两笔账：第一档是说如果只是伊朗自己的供应出了问题油价可能温和上涨个30%到50%，这对长期影响不大；第二档是说如果海峡真被长期封锁导致油价暴涨50%到100%，那就跟1973年到1974年那次石油危机差不多了，到时候黄金价格肯定得重新估值。 不过光看这些还不够，南开大学的田利辉提醒大家要注意实际利率的作用。现在黄金是在避险属性和实际利率之间博弈着呢。短期的钱进来能把金价推高，但如果长期高油价让通胀变得很顽固，央行不得不维持高利率的话，那实际利率居高不下就会让黄金变得没那么吸引人；反过来要是因为冲突导致经济放缓、大家都盼着降息，实际利率下来了黄金又能获得更持久的动力。 最后再给大家总结一下这次的经历：从2月28日的急拉到3月1日的急跌，短短几天就给了大家一个大教训——地缘风险溢价有时候能一夜之间翻倍蒸发得一干二净。只要波斯湾的航道上还有不确定性的因素存在——不管是油轮还是无人机——黄金的避险光环就还在；而要是战火真的烧起来并波及到更多产油国的话，新一轮历史级别的上涨说不定就要来了。在这场地缘风暴的中心里晃悠着的资本船舵主们得时刻小心点才行！