近期，A股发行上市链条呈现“双向活跃”的特征：审核状态更新更频繁、辅导备案更活跃；一方面，进入3月，多家企业IPO进度集中变化，年内累计已有197家企业披露审核状态更新；另一方面，新增辅导备案持续增加，年内启动上市辅导的企业已达125家，显示仍有不少企业在加快资本化进程。
当前IPO市场正在形成结构性特征更突出的新格局；北交所的快速升温——既是市场选择的结果——也反映了多层次资本市场建设的推进。这种分化提示，不同发展阶段的企业需要不同的融资工具，资本市场体系也应提供与之匹配的路径与服务。同时，部分企业退出IPO进程也提醒市场参与者，融资决策需要更理性：既要把握窗口期，也要充分评估不确定性与合规成本。在政策支持与市场需求共同作用下，资本市场的融资功能有望继续稳步发挥。