这事儿跟很多年前的老黄历差不多，欧元区现在的通胀又跑到了10%的高墙上，欧洲央行这是要“急刹车”，生怕再踩油门会把好不容易恢复的增长给拖垮了。说回这次9月7日，Annette Weisbach就特别担心生活成本还会再往上涨，甚至涨得更高，这就把欧洲央行逼得不得不提前收紧货币政策，把保增长这事先往后放一放。 你看欧洲央行执委会成员施纳贝尔在怀俄明州杰克逊霍尔开会时是怎么说的？他明确表示欧元区通胀率接下来几个月就要突破10%，消费价格那是要继续往上冲的风险特别大。受这话的影响，市场上几乎都认为欧洲央行周四开那个会肯定要大幅加息75个基点，基本是定下来的事儿了。 Holger Schmieding在报告里也说了，这加息要是提前加得太猛、幅度太大，虽然能很快压住大家对未来通胀的预期，但搞不好会把债券市场给搞得更乱。德意志银行就更直白了，他们说欧洲央行根本不把经济衰退的风险当回事儿。 看看数据就知道了，国家统计局那边说欧元区8月的通胀率已经飙到了9.7%，能源价格一直往下掉。市场估计后面月份的通胀轻松就能站上两位数的高点。大家都在缩减开支、企业成本也在往上窜，这一连串的反应把经济拖得够呛。 德意志银行现在把预期利率上调了50个基点到2.5%，还提醒说中性利率区间本来就在1%到2%之间，现在通胀风险一上来，管委会可能就得把利率推到那种叫“紧缩区间”的地方去。 Anatoli Annenkov这人也有意思，他质疑欧洲央行现在连卖资产都不提了，这等于默认了要走更高的利率路子。他觉得不用量化紧缩就是让市场去承受更高的借贷成本。 这事儿说白了就是欧洲央行要用一系列超出大家意料的招数告诉市场：跟通胀死磕才是正经事，经济增长只能靠边站。不过这趟高利率的长跑到底能不能跑赢后面通胀反扑的潮水，还得看时间能不能给出一个答案。