停不下来的价格？伍戈给了我们这样一个疑问。年初以来，从有色金属到原油等诸多商品轮番涨价，这可不是件好事。究其原因，中东战局比预想要复杂得多，还有像“龙虾”一样的AI也在迅速崛起。这两种新旧动能看起来没什么关联，却都给通胀预期加上了一把火。这是短期冲击，还是长期趋势呢？ 历史告诉我们，当美国中期选举遇到地缘战争时，高油价肯定会让民众不满，政府就会在中选之前想办法扭转油价。特朗普面临的民调支持率快速下滑也是个大问题。6月美加墨世界杯、7月美国建国250周年庆典这些时间点，给政府施加了强大的时间压力。 尽管AI科技的估值和未来就业的影响一直备受争议，但现在对算力、Token等的需求根本停不下来。这可能是因为这次科技发展的特性，还夹杂了大国博弈和科技竞争等复杂因素。 根据WIND数据测算，这次中东的海峡通行受阻可是史无前例的，各方都在增加石油储备诉求，这个情况很可能会让油价中枢的回落变得更加滞后。 尽管如此，EIA数据显示供需缺口仍然很大。例如去年下半年主要云厂商积压的订单增速已经创下历史新高。通常来说这意味着未来企业扩产和相关资源涨价的趋势。 对OpenRouter数据进行对数坐标处理后我们可以看到AI相关供需缺口在不断扩大。Wind和Bloomberg数据显示有色金属、铜铝锂锡硅等资源都面临着涨价的风险。 虽然我们预期二季度油价会出现阶段性拐点，但即使供给开始修复了，中枢的回落也需要时间。石油冲击缓解后，有色等商品价格轮动可能再次出现。 伍戈博士是长江证券首席经济学家，曾在央行货币政策部门工作过，并且在国际货币基金组织担任过经济学家。他还是孙冶方经济科学奖获得者、浦山政策研究奖得主、刘诗白经济学奖得主还有远见杯经济预测冠军。 高童、俞涛还有徐谨智三位研究员也参与了这个研究报告的撰写。——THE END——紫京讲谈财经领域创作者3561篇原创