近期资本市场上新能源有关板块表现活跃，带动产业链关注度升温；市场变化背后，供需两端的新数据与政策信号共同指向：以电池与储能为核心的新能源产业链正进入新一轮景气验证期。 问题：景气能否持续，关键看真实需求与企业盈利 新能源产业经历阶段性调整后，市场最关心的问题集中在两点：一是下游需求是否实质性回暖，能否转化为持续订单与出货；二是企业盈利能否在价格波动与国际竞争中保持韧性。近期多项指标给出正向反馈，为行业趋势提供了新的佐证。 原因：排产回升、业绩超预期与政策催化形成合力 从生产端看，排产数据率先释放需求回暖信号。行业机构数据显示，3月电池样本企业排产环比显著上升：国内样本企业约150GWh、环比增长22%；海外样本企业约22GWh、环比增长11%。其中，储能电芯成为增量“主引擎”。业内人士认为，随着4月至5月国内外进入发货旺季，储能订单兑现与装机进度有望更检验景气成色。 从盈利端看，头部电池企业发布的年度与季度业绩表现强劲：2025年实现归母净利润722亿元、同比增长42%；2025年第四季度归母净利润232亿元、同比增长57%。同期出货量达661GWh、同比增长39%。产能布局上，截至2025年末其已具备约772GWh产能，并有约321GWh建项目。市场分析认为——业绩与扩产同时推进——反映企业对中长期需求的判断更为积极，也折射出部分细分领域仍存在阶段性偏紧的供需格局。 从海外需求看，户用储能成为重要变量。受部分地区地缘局势紧张影响，居民端用电安全与备电需求被动抬升，叠加英国、乌克兰、荷兰、澳大利亚等国家和地区的补贴政策相继出台，海外户储需求出现渐进式起量。业内预计，随着渠道铺设与产品适配度提升，储能“出海”空间仍有望打开。 从能源结构与新型基础设施看，北美部分地区数据中心等算力基础设施扩张带来的用电约束逐步显性化，客观上提升了光伏叠加储能的综合解决方案吸引力。公开信息显示，美国计划在2026年新增公用事业规模发电装机容量约86GW，新增动能主要来自太阳能与电池储能。此外，光伏技术路线与订单进展亦受关注。以地面电站环节为例，部分企业明确采用TOPCon路线，已落地的一期订单规模约10GW，后续订单推进节奏加快，产业链对技术迭代与规模化供货的预期升温。 政策层面，两项变化对短中期节奏产生影响。一是出口退税政策调整预期带来阶段性“抢装”与发货前置：根据有关部门公告，自2026年4月1日起取消光伏等产品增值税出口退税；电池产品退税率将自2026年4月1日起阶段性下调，并于2027年1月1日起取消。此安排可能促使部分出口项目提前排期，加快短期出货。二是“算电协同”首次写入政府工作报告，明确提出推进超大规模智算集群等新型基础设施建设，加强算力监测调度，并着力构建新型电力系统、加快智能电网建设、发展新型储能、扩大绿电应用。业内认为，政策定调为储能与电网侧投资提供了更清晰的中长期预期。 影响：产业链景气向储能端集中，投资与竞争格局或再塑 在多重因素推动下，产业景气呈现结构性特征：动力电池保持韧性，储能电芯与系统集成成为更具弹性的增长方向。头部企业业绩超预期有助于稳定产业信心，也可能带动上游材料、设备与下游系统集成环节的订单修复。不过，随着扩产推进与海外竞争加剧，行业也将面临技术路线迭代、成本控制、贸易环境变化等多重考验。出口退税调整带来的节奏前移，或造成短期“脉冲式”需求，后续仍需观察终端装机与电价、补贴政策的持续性。 对策：以技术进步与高质量出海应对不确定性 业内普遍认为，下一阶段应从三上着力：其一，加快新技术规模化应用与产品可靠性提升，围绕高安全、长寿命与更优度电成本持续迭代；其二，完善海外本地化渠道与合规体系，提升供应链韧性，降低单一市场政策变化带来的波动；其三，强化与电网侧、用电侧的系统协同能力，“源网荷储”一体化框架下提升解决方案竞争力，推动储能从“可选项”向“基础设施能力”转变。 前景：需求中枢上移趋势未改，结构性机会更突出 综合排产、业绩、政策与海外需求变化看，新能源产业链需求中枢上移的方向性趋势仍在，储能与智能电网相关环节的确定性相对更强。展望未来，随着全球能源转型持续推进、算力基础设施扩张与电力系统升级并行，储能在调峰调频、应急保障与提升新能源消纳能力上的作用将进一步凸显。与此同时，行业也将更重视从规模扩张向高质量增长的转变，优胜劣汰与集中度提升或同步发生。
在全球能源转型背景下，中国新能源产业正从政策驱动迈向技术引领的新阶段。尽管面临短期挑战，但技术创新带来的成本下降和效率提升将持续增强行业竞争力。随着“双碳”战略深入实施，新能源行业有望实现更高质量的发展，为全球绿色转型贡献中国智慧。