给星宸科技一个买入评级，这是华金证券做的决定。最近他们派了熊军和王臣复去研究，出了个报告，题目叫《内生、外延齐发力，业绩释放前景可期》。 咱们聊聊这家公司的投资要点。2025年年报显示，星宸科技总收入是29.72亿元，同比长了26.28%。扣掉那些非经常的钱后，净利润有3.08亿元，同比涨了20.33%。 公司是搞视觉AISoC设计的领头羊。现在看，营收大头在这三个板块：智能安防、智能物联、智能车载。智能安防是最大的一块市场，2025年卖了超过1.2亿颗芯片，占比65%，主要用在IP摄像头和NVR上。 智能物联是第二大市场，卖了4100万颗芯片，占比22%。这东西到处都能用：机器人、穿戴设备、办公设备、工业还有家里的东西。 智能车载是第三大市场，卖了1300万颗芯片，占比11%。这块一开始做行车记录仪起家，现在给Tier1汽车供应商和整车厂供货。 除了主业，公司还在往外扩张。2025年投了3个项目：深圳北极芯做3D感知和微光成像；拓元智慧搞物理空间智能；杭州元川微做端边侧AI推理。 下半年存储芯片紧张的时候，公司靠着手里的存货和自有的芯片+存储一体方案活了下来，还更有竞争力了。 报告里还说全年赚了3.23亿元利润总额，同比增长22.99%。第四季度更是猛涨：收入8.06亿，同比增49.01%，环比还涨5.60%，创了纪录；净利润1.06亿元，同比增76.91%，环比增29.10%。 毛利率方面全年34.16%，四季度36.15%，环比提升2.32%。 咱们觉得公司有好的团队、好的供应链、新产品不停出、客户资源也多，以后业绩还能接着涨。 机器人这块卖了1000万颗芯片。他们现在不光做扫地机器人这种家用货，还在做大型户外机器人、陪伴机器人、工业协作机器人还有具身智能机器人。 AI眼镜方面第一颗芯片已经量产出货了，正在研发第二代的那颗。2026年流片计划已经排上日程。3D感知这块第一批产品也准备在2026年上半年量产。这业务的重点是研发SPADSoC技术给激光雷达用。激光雷达广泛用在汽车和无人机上。 我们相信公司凭借研发能力能在这些新领域持续成长。 我们把2026年的营收预测从35.54亿调高到39.98亿；净利润也从5.76亿调高到6.14亿。2027年、2028年的营收分别预测为51.75亿、64.19亿；净利润7.94亿、9.30亿。对应PE分别是52.3倍、40.4倍、34.5倍。 考虑到业绩好、新产品也有空间落地，我们维持“买入”评级。 风险方面要注意市场不行、研发不及预期还有贸易摩擦这些。 最后说一下估值情况：最近90天有5家机构给过评级：3家建议买入、2家建议增持；目标均价91.65元。 以上是整理出来的内容，仅供参考。