1月27日晚，易方达基金宣布从1月28日起暂停旗下黄金主题LOF的A类份额申购与定期定额投资，赎回业务依旧正常。差不多同一时间，国投瑞银基金也表示要对自家的白银期货LOF做同样的处理。这两家公司不约而同的举动，都是因为贵金属价格大涨导致的。数据显示，国际现货黄金在伦敦一度冲到每盎司5100美元以上，COMEX的白银期货也跟着走高。易方达黄金LOF在2025年大涨超60%，进入2026年之后还在涨。 但市场上出现了一个问题：二级市场的交易价跟基金的净值偏离太大了。特别是从去年12月开始，易方达就多次提醒投资者注意溢价风险。最近几天价格回调得挺厉害，1月22日一天就跌了超过7%，1月27日收盘报1.94元，单日又跌了1.27%。这种波动说明市场自己在修正溢价的状态，也暴露了很大的风险。 截至去年四季度末，这个基金的规模有4.53亿元。基金公司认为暂停申购能防止套利资金进来稀释现有持有人的利益。国投瑞银在公告里说得很明白，“是为了保护基金份额持有人利益”。其实这就是一种很常见的风控手段。 贵金属市场现在挺动荡的，特别是白银。COMEX白银期货盘中一度跌了超过9%。这种剧烈波动既反映了经济形势复杂，也说明贵金属既当避险资产又当投资标的的属性正在接受考验。 公募基金作为重要的机构投资者主动出手干预，体现了市场化、法治化的思路。这种公开透明的操作有利于维护市场秩序。 这事儿也说明中国的资产管理机构越来越成熟了。在金价高位波动的环境下采取这种措施能平抑非理性交易。 随着资本市场改革不断深化，类似的机制会越来越完善，给投资者提供更好的环境。大家也得在波动中保持理性，树立长期投资的观念。