当地时间本周一，全球金融市场体现为风险资产走弱、避险资产走强的分化格局。美国三大股指集体收跌，道琼斯工业平均指数下跌1.66%，标普500指数下跌1.04%，纳斯达克指数下跌1.13%。与之相对，国际金价突破每盎司5200美元关口，创三周新高，白银价格大涨逾5%。市场走势显示，投资者情绪正发生变化。 贸易政策不确定性成为本轮波动的主要诱因。美国总统特朗普在美国海关停止征收被最高法院裁定违法的关税前夕，再次发出新的关税威胁，引发外界对全球贸易摩擦再起的担忧。此表态压低市场风险偏好，促使投资者重新评估经济前景。欧洲上，由于尚未获得美国关税政策的明确规定及法律确定性，欧洲议会决定暂停欧美贸易协议的批准程序。投资者担心新增变数将影响欧洲出口导向型企业的盈利预期，欧洲三大股指全线下跌：英国富时100指数微跌0.02%，法国CAC40指数下跌0.22%，德国DAX指数下跌1.06%。 科技板块的调整更拖累市场表现。美国一家人工智能初创公司日前宣布，其新产品可显著降低COBOL系统的维护和分析成本，引发投资者对传统软件商业模式的再度担忧。作为涉及的领域的重要企业，IBM股价周一大跌逾13%，反映出市场对科技竞争格局变化的担心。该情绪并未局限于个股，对软件板块形成一定压力，并影响美国三大股指整体走势。 医药板块则出现明显分化。丹麦药企诺和诺德公布的临床试验数据显示，其新一代减肥药的减重效果不及竞争对手礼来相关产品。华尔街分析机构认为，这一结果令诺和诺德新产品的商业前景存在较大不确定性。此前预测显示，该产品到2030年的销售额或占公司总营收的15%至25%。受此影响，诺和诺德股价大跌逾16%，礼来股价上涨近4.9%，体现出市场对竞争格局变化的快速定价。 大宗商品市场同样反映出对经济前景的担忧。国际油价承压下行，纽约轻质原油期货收于每桶66.31美元，下跌0.26%；伦敦布伦特原油期货收于每桶71.49美元，下跌0.38%。全球贸易不确定性上升，加剧市场对通胀与经济增长前景的担忧，并可能抑制原油需求。 另外，避险资产需求明显走强。美国贸易政策与经济前景的不明朗令投资者趋于谨慎，美元指数周一下跌；美伊谈判、俄乌和谈仍存变数，也进一步推升黄金、白银等避险资产需求。截至收盘，纽约商品交易所4月交割的黄金期价报每盎司5225.6美元，上涨2.85%；3月交割的白银期价报每盎司86.573美元，上涨5.14%。
资本市场的波动往往由多重因素共同推动，政策预期、产业变化与宏观周期相互叠加。当不确定性上升，资金转向“先防守、再进攻”并不意外。对各方而言，减少政策与规则的反复、提高信息透明度，并提升企业对技术变革的适应能力，才有助于穿越波动、稳定预期。