眼看要退市了，*ST太和在2025年第四季度突然搞了个近3亿元的营收增长，这事儿立马把监管部门给惹毛了。上交所直接发了监管函，要他们给工程业务收入确认、营业收入扣除、集成业务不达标等一堆问题一个说法。3月19日晚上，公司回了函。关于这季度突然爆增的那部分钱，*ST太和解释说，今年总共确认了3.05亿元的工程项目收入，光是第四季度就有2.72亿元，占到了89.13%。不过回款特别少，实际到账的大概只有30.22%，给供应商结账的比例也不高，大约44.30%。更麻烦的是，有些客户和供应商还是一伙儿的。会计师对项目是不是真的由公司自己管着、买东西的价格合不合理都存疑，感觉这业务不太真，也不一定符合确认收入的标准。 除了这些，公司还特意提示说，新接的工程收入可能得扣掉，集成业务的收入也可能会调减，还存在资金被占用的情况，再加上那个算力公司肯定完成不了业绩承诺。*ST太和自己发的业绩预亏公告显示，扣掉那些乱七八糟的杂项后，全年营收估计是3.78亿到3.98亿。前三个季度只赚了8139万。照这么算下来，最后一个季度光靠这一下就赚了约3亿元，占了全年的近八成。 面对年底这种突击干活的做法，监管要求他们说说第四季度的这些钱是不是提前收了或者根本不符合规矩。回函里公司辩解说是按实际干活进度和合同规定来的，一点没提前收钱。但审计师现在还没表态。审计师在报告里说，公司这四季度挣的那3个亿里，道路施工、室外工程和园林景观这些市政项目占了近九成。现在还需要发包方谈判的证据、市政规划资料、业主能不能还钱的证明、监理报告和交易询证函等东西。虽然现在证据已经拿了不少，但还得再进一步查一查看来源、人员和控制到底咋样。 审计师还提到有些客户和供应商是一家的。因为回款占比特别小，给供应商的钱也少，再加上是关联方交易，“我们对项目是不是真的是公司在管着、买东西的价格合不合理存疑，已经让企业限期提供证据”。 除了这事儿，监管还特别在意新接的市政项目跟以前的业务有没有明显不同。双方在这个问题上吵了起来。*ST太和觉得这都是一脉相承的模式，客户来源、定价依据、团队配置都差不多。但审计师觉得差别挺大的，像商业模式方面就不一样。公司以前主要搞水下生态修复和高端饮水这些高科技板块，现在搞市政项目主要是找分包方干活。他们还得找别人干劳务、租机械、买材料来组织施工。 所以上市公司也在公告里提醒风险说：工程项目收入确认可能有不确定因素，新接的工程收入可能得扣掉。公告里还顺便曝光了北京中科砚云科技有限公司的账本：2025年卖了5058万，赔了1.13万元。当时的业绩承诺方说2025、2026、2027三年营收要分别做到1.5亿、1.8亿和2.0亿，这三年加起来净利润起码要2100万。 对于没达到预期的结果，审计师分析说业务模式其实没变过。主要是因为下游政企客户的预算都收紧了招标也推晚了、项目落地也慢了；再加上竞争太激烈、大单拿不到、交付周期又拉长了。