你听说没？星展银行最近对中国宏桥的评价真是给足了面子，直接给“买入”评级了。这次直接把12个月的目标价给从29港元给一路拔高到了45港元。这背后肯定是有道理的，星展银行他们看好中国宏桥在整个产业链上的优势，觉得它盈利能力挺强的。公司手里有510亿元现金呢，比去年同期涨了14.3%。资产负债率这一数值也给控制住了，比去年降了6个百分点，现在是42.2%。 我觉得中国宏桥最牛的就是全产业链这一块。他们掌握着全球14%、中国12个铝产能啊。几内亚铝土矿、印尼氧化铝再加上国内电解铝，这么一整套流程都被他们打通了。因为成本低了足足2000元/吨，所以竞争力很足。 还有个大动作是他们在云南建了一部分产能。用那边的水电降低成本，还能响应清洁能源的号召。哪怕几内亚以后限制开采权也不怕，他们和当地政府关系铁得很，手里的铝土矿库存也能撑上8到12个月呢。 管理层预测2026年的铝价会涨到2.3万元/吨，这可比去年多了11%。氧化铝价格倒是会稍微降一点，降到2.7万到2.8万元/吨之间。虽然跌了19%，但整体还是看涨的。 只要铝价继续走强，加上原料价格稳定和加工项目投产，中国宏桥2026财年的净利润肯定会大增。公司还把负债率和利息给压下来了。山东跟云南的电价、物料成本一比较发现云南更划算，于是把产能布局优化了一番。 最重要的是人家股息率给定在了6%，还承诺长期分红派息率保持65%。剩下的钱还能拿去回购股份，这对长期持股的股民信心是个巨大的支持。