连亏三年，就在3月13日这天，德盈小黄鸭（02250）宣布，预计2025财年会亏7800万港元，这一下给账面利润带来了很大的压力。公司账目显示，虽然2025财年营运亏损比去年的5200万港元减少了41%，但非现金减值拨备却让公司背了近4500万港元的包袱。而这一切，都要从许夏林先生创立森科产品说起。这家公司成立于2001年，最初专注设计业务。直到2005年，许先生才打造出了B.Duck小黄鸭这个角色，并发展了相关零售业务。 从2011年开始，B.Duck小黄鸭作为授权IP被推向市场，一度成为国内最赚钱的IP之一。但这个辉煌时期却没能持续太久。与泡泡玛特和名创优品这些手握多个IP的对手相比，德盈小黄鸭显得势单力薄。更糟糕的是，这家公司还长期陷入“山寨”纠纷中。2021年的招股书显示，四年间公司卷入了1521起诉讼，光是和LT Duck的一场官司就打了近三年。 好景不长。2023年和2024年两年时间里，德盈小黄鸭分别亏损了4620.6万港元和4640.4万港元。算下来，近三年累计亏了1.7亿港元。面对这样的窘境，德盈小黄鸭并没有选择躺平。2025年，他们宣布与贵州黄果树景区和黔灵山公园合作开发新项目；到了2026年2月25日，公司又通过配售股份拿到了2024.79万港元的投资。 隔天也就是2月26日，公司进一步宣布与浙江哈尔斯（002615.SZ）达成战略合作协议，打算一起开拓潮流消费市场。3月13日收盘时股价跌了4.05%，每股报0.71港元，市值缩水到了7.16亿港元。