3月12日，A股三大指数持续波动，沪指最终微跌了0.1%。冯方记者从北京的央广网传来消息，煤炭板块成了当天的领涨主力，绿色电力概念也相当活跃。Wind数据显示，煤炭ETF当天大涨超过5%，把全市场其他基金都甩在了后面。能源和电力相关的基金涨幅也都很突出，公用事业ETF和电力ETF南方等几只基金更是涨超了2%。 这一天里，尽管A股大盘整体表现平平，但煤价因为地缘冲突的支持大涨了5%。布伦特原油价格高企对煤价的影响是通过煤化工和发电这两个环节来传导的。现在澳洲煤价和布伦特原油的比价大约是1.66，处于历史大约56%的位置。方正证券分析认为，各国都有完善的原油储备，可一旦打仗能源就会紧张；而煤炭用来发电是刚需，供给比原油更难弹性变化。 山西证券也提到，今年政府工作报告里提出要把单位GDP的二氧化碳排放降低3.8%左右。这表明国家对能源转型的要求更高了。结合“双碳”目标来看，以后煤炭需求的大头还是存量市场，增量空间有限。报告里还提到要加强化石能源的清洁利用，这意味着未来煤炭供给会继续保持紧平衡状态并且结构会得到优化。 虽然能源类基金表现强劲，但工程机械和航天军工板块这一天跌得挺惨。Wind数据显示工程机械ETF大成和华夏、航空航天ETF天弘等基金跌幅都超过了3%，工业母机ETF也接近这个幅度。此外能源化工ETF建信在盘中冲高之后回落，当天收涨了3%多一点。煤炭ETF和相关电力ETF则成为了市场上的焦点。 北京这边的研究报告把这次上涨的原因归结到了地缘冲突的冲击上。回想以前的情况，一旦有冲突发生能源价格都会上涨不同程度。这时候煤油的比价往往就会处于一个较高的位置。当前澳大利亚的煤炭价格和布伦特原油价格比大概是1.66倍左右。 这个数值处于历史上大约56%的位置。分析人士觉得如果发生战争的话各国都会减少石油储备去打仗；可不管怎么说老百姓家里还是需要用电来维持生活所以发电用的煤炭需求是非常刚性的也就没有多少弹性可言了。 今年的政府工作报告里还增加了单位GDP二氧化碳排放要降低3.8%的目标。这说明我们对未来的能源转型要求变得更加明确了也更高了一些。 结合“双碳”目标来看以后对煤炭的需求应该是这样一个情况：现有的存量市场需求还能保持稳定但新增加的需求就比较有限了。 研究报告里面提到要加强化石能源的清洁高效利用这一点传达了一个信息就是未来供给的调控逻辑还是要保持紧平衡状态而且结构上也会有所优化这样的话价格就很有可能维持在高位甚至还会往上涨一点。 当天除了能源类基金表现不错外还有很多其他板块表现得不太好比如工程机械和航天军工跌幅都不小。 北京这边的Wind数据显示工程机械ETF大成和华夏、航空航天ETF天弘等基金跌幅都超过了3%；航空航天ETF万家还有工业母机ETF跌幅也差不多接近这个数值了。 能源化工ETF建信在盘中曾经冲到了比较高的位置但收盘的时候还是收涨了超过3%。 煤炭ETF还有相关电力ETF就成为了这次市场里表现最亮眼的几个品种之一了。