一、业绩全面增长，规模效应持续释放 2月26日，瑞幸咖啡公布2025年度经营数据；全年总净收入达492.88亿元人民币，同比增长43.0%；商品交易总额（GMV）达566.49亿元，同比增长42.3%；营业利润50.73亿元，营业利润率10.3%。 第四季度——总净收入127.77亿元——同比增长32.9%，其中自营门店收入95.47亿元（同比+32.0%），联营门店收入28.47亿元（同比+39.2%），季度营业利润8.21亿元，营业利润率6.4%。 自营与联营并行的双轨门店模式，维持品牌标准的同时分散了运营风险，支撑着公司持续扩张。 二、门店网络持续扩张，下沉市场布局提速 截至2025年12月31日，瑞幸门店总数达31,048家，全年净增8,708家，第四季度净增1,834家。中国市场（含香港）共30,888家，其中自营20,144家、联营10,744家——自营门店数量由此突破2万家，在国内连锁餐饮品牌中尚属首次。 门店布局上，公司在巩固高线城市点位的同时加快向下沉市场渗透。第30,000家门店以"原产地旗舰店"形式落地深圳，设有原产地实验室、大师互动空间及精品豆定制选项，体现出瑞幸在追求规模的同时，也在将咖啡专业度纳入品牌建设的核心。 海外上，第四季度净增42家，门店总数达160家，覆盖新加坡、美国及马来西亚等地。 三、客户规模持续扩大，数字化运营成效显著 2025年全年新增交易客户超1.1亿，累计交易客户突破4.5亿。自6月起，月均交易客户连续5个月超过亿人次。第四季度月均交易客户9,835万，同比增长26.5%；全年月均9,415万，同比增长31.1%。 用户规模的增长，与瑞幸依托自有数字平台整合产品创新、品牌联名和精细化运营的能力密切涉及的。这套打法在控制获客成本的同时提升了用户黏性。 四、产品创新提速，非咖啡品类占比持续提升 2025年全年累计推出140余款现制饮品及轻食，现制饮品销量同比增长39%，达41亿杯，其中非咖啡饮品杯量占比已超20%。 第四季度，公司开启巴西主题季，推出原产地风味系列新品，并为25款饮品新增深烘豆定制选项。抹茶、咸奶茶、果蔬茶等非咖啡品类的持续扩充，也在拓宽消费时段和场景的同时，吸引了更多潜在用户。 五、践行社会责任，可持续发展理念融入日常运营 2025年12月，瑞幸在杭州开设首家无障碍设计门店，并在全国推广标准化的残障人士融合就业方案，成为首批响应无障碍环境建设倡议的企业之一。该实践表明，头部消费品牌正在将包容性理念落地为具体的经营行动。
2025年的数据勾勒出一个已走出调整期、找到稳定增长节奏的瑞幸。规模、用户、产品三条线同步推进，商业模式的可持续性也在逐步得到验证。接下来，如何在继续扩张的同时保持品质和体验的一致性，将是这家公司面对的真正长期命题。