近日，天际新能源科技股份有限公司发布公告称，公司及相关当事人收到广东证监局出具的行政监管措施决定书和警示函，深圳证券交易所对公司及相关责任人发出监管函。
监管结论显示，公司存在对子公司商誉减值测试不规范、部分财务核算不准确、信息披露不规范等问题，导致相关年度报告披露的财务信息不准确；此外，公司在向非关联方提供财务资助事项上，未按规定履行必要的审议程序与信息披露义务。
问题层面，监管关注点主要集中在三方面：其一，商誉减值测试的关键假设与测算基础不充分。
监管指出，公司在2023年度对子公司新泰材料开展商誉减值测试时，对资产组未来销量增长率等核心参数的预测依据不足，未就高于行业研究报告水平的增长率进行审慎论证并取得合理支撑；对印花税等费用预测范围不完整，未覆盖除销售及运输环节之外的相关税负；对未来生产材料成本预测缺乏充分依据，未获取合理采购价格等支撑材料。
其二，2024年度对子公司誉翔贸易进行商誉减值测试时，在债务成本选取上未使用更贴近资产组实际的利率水平，而采用五年期贷款市场报价利率，造成相关年度财务信息披露不准确。
其三，在薪酬计提及财务资助审议披露方面，公司及子公司存在计提不恰当、程序履行不到位等情况，进而影响定期报告的真实性、准确性与完整性。
原因层面，上述问题折射出部分上市公司在内部控制、财务管理与信息披露协同机制上的薄弱环节。
一方面，商誉减值测试本质上高度依赖管理层对未来经营的判断，若缺少严谨的论证链条、可验证的数据基础与与行业趋势相匹配的假设设定，容易出现“参数偏乐观、证据偏薄弱”的风险；另一方面，跨期费用计提、对子公司核算口径一致性、资金往来合规审议等事项，需要财务、法务、董秘及业务条线形成闭环管理，若内部流程不够细化或执行不严格，容易导致“核算偏差—披露不充分—监管问责”的链式结果。
影响层面，首先是对投资者决策信息质量的影响。
年度报告是市场判断企业经营质量、资产价值与风险水平的重要依据，财务信息披露不准确将削弱信息可比性与可靠性，增加投资者判断成本。
其次是对公司治理与资本市场信誉的影响。
责令改正、警示函和监管函虽属行政监管与自律监管措施，但其对公司规范运作水平形成明确“负面提示”，后续若整改不到位，可能面临更高强度的监管关注与合规成本。
再次，对企业融资与合作亦可能产生间接影响，外部金融机构与商业伙伴往往会将合规记录纳入风控模型，信息披露瑕疵可能带来信用定价的边际变化。
对策层面，监管措施已明确方向：公司需按要求尽快整改并完善内控与信披体系。
具体看，应从制度与执行双线推进：一是重塑商誉减值测试的证据链条，对关键假设（增长率、毛利率、费用率、资本成本等）建立“数据来源—论证过程—结论依据”的可追溯体系，引入行业研究、第三方评估或审计沟通机制，减少主观性偏差；二是加强对子公司核算与费用计提的统一口径管理，完善薪酬计提、税费测算等标准化流程，提升跨部门复核力度；三是严格规范资金往来与财务资助事项的审议、披露与风险评估，确保董事会、股东大会授权边界清晰，信息披露及时完整；四是强化董监高合规责任落实，形成问责与培训并重的长效机制，以整改成效回应监管与市场关切。
前景层面，公司同日披露业绩预告，预计2025年归属于上市公司股东的净利润为7000万元至1.05亿元，实现同比扭亏，扣非净利润预计为6000万元至9000万元。
公司将业绩改善归因于新能源汽车与储能市场需求增长、主要产品六氟磷酸锂在2025年第四季度销售价格回升，从而带动第四季度盈利并扭转前三季度亏损。
需要看到的是，行业需求变化与产品价格波动对企业盈利具有较强敏感性，在业绩修复的同时，财务信息质量与内控合规能力更应同步提升。
只有将盈利改善建立在透明、可核验、可持续的经营与披露基础之上，才能更好稳定市场预期、增强长期竞争力。
当资本市场的聚光灯照向新能源赛道时，企业的每一个财务数据都应是经得起推敲的"光伏组件"，而非稍纵即逝的"电解液泡沫"。
天际股份事件再次印证：在能源革命的历史进程中，合规运营才是企业最不可减值的"无形资产"。