3月5日，央行把要做的事公布了。 6日要搞8000亿元的买断式逆回购，期限是3个月。 这次的操作是把固定数量和利率拿出来招标，用多重价位中标。 当月到期的3个月期买断式逆回购达到10000亿元，净回笼2000亿元。 这个量比上一次在2025年6月做的要少。 大家都在问，这是不是意味着央行要收紧流动性了？降准会不会快来了？ 东方金诚的首席分析师王青说，这可能是因为银行等机构的资金需求结构有变化。 央行综合考虑了当天到期总量、市场现状和未来趋势才这么干的。 春节前，央行通过各种工具维护了市场流动性。 单单2月就通过逆回购和MLF投放了9000亿元。 春节后取现回流了，政府债发得不多，市场就平稳了下来。 3月有个大问题：3个月和6个月的买断式逆回购到期分别是10000亿元和6000亿元，MLF也有4500亿元到期。 这意味着3月会有超2万亿元的中期流动性到期。 因为这次缩量续作，大家又猜是不是降准要来了？ 董希淼说这可不是降准直接落地的信号，只是央行灵活调节资金面的动作。 中信证券的明明也觉得没必要太紧张，因为节后债市供应放缓了，利率也在下行。 今年的政府工作报告说了要继续宽松货币政策，让钱跟着经济走。 董希淼觉得2026年降准还有挺大空间的。 具体啥时候看债券发行、信贷投放和经济需求。 王青分析，央行可能会加量续作6个月期买断式逆回购。 MLF这次加量或等量的概率也不小。 算下来3月央行应该还会给市场注入资金。 因为是季末月，月底资金面可能因为考核变紧。 所以央行会通过各种操作来维持流动性充裕。 明明还说2月底票据利率抬升了，说明信贷需求好了点。 一季度开门红预期下，不排除后续市场稍微收紧一点。 不过预计6个月逆回购、MLF和国债买卖还是会保持比较充裕的投放方式。