问题——A股公司赴港二次上市为何新年初迅速升温 进入2026年，A股公司密集披露赴港上市计划，迅速成为资本市场关注焦点。开年三周内，汇川技术、兴业银锡、正泰电器、璞泰来、德赛西威、天华新能、彤程新材、鼎龙股份、华盛锂电、海特生物、仙乐健康等11家公司相继公告，筹划发行境外股份并在港交所上市。 整体来看，拟赴港企业多具备一定规模和行业代表性：截至1月22日收盘，9家公司市值超过百亿元，占比逾八成；经营层面，2025年前三季度实现盈利的公司同样超过八成。此外，港股市场内地企业占比持续提升，年内已有豪威集团、兆易创新、龙旗科技等A股公司在港上市，排队企业中A股公司数量也较多，显示两地上市联动正在加快。 原因——政策环境、融资诉求与产业周期共同推动 一是政策与制度环境优化，提升了企业跨境融资意愿。近年来内地与香港资本市场互联互通机制健全，境外上市路径更清晰、可预期性更强，企业更容易搭建国际化的资本运作框架。 二是企业国际化战略需要更匹配的资金与平台支持。以天华新能披露的信息为例，其赴港上市重点指向加快国际化布局、借助国际资本市场优势、打造多元化资本平台并提升境外融资能力。对处在全球竞争中的制造业与科技企业而言，海外市场拓展、供应链协同以及人才与研发投入，往往需要更灵活的融资工具和更广泛的投资者基础。 三是硬科技与先进制造赛道资金需求旺盛，港股对有关企业配置需求上升。从拟赴港企业行业分布看，电力设备领域公司数量较多，覆盖新能源产业链关键环节。以璞泰来为例，其业务涵盖负极材料、隔膜涂覆、PVDF及粘结剂等电池材料，并提供自动化装备与涂膜加工服务，属于产业链平台型企业。此类企业在产能扩张与技术迭代阶段资金消耗较大，也更倾向通过多市场融资分散周期波动风险。 四是估值体系与投资者结构差异带来新的价值发现空间。A股与港股在行业偏好、定价方式、机构参与度等存在差异，两地上市有助于扩大投资者覆盖面、提升流动性，并在不同市场获得更贴合企业发展阶段的定价与认可。 影响——对企业、市场与香港国际金融中心功能的多重含义 对企业而言，两地上市有望拓宽融资渠道、优化资本结构。多数拟赴港公司体量较大、盈利能力较强，例如汇川技术、正泰电器等在2025年前三季度盈利规模居前，有助于其继续加大研发投入、推进国际化运营。同时也要看到，部分企业仍面临阶段性压力，个别公司前三季度仍处亏损，赴港上市更考验其商业模式的可验证性、盈利改善路径以及信息披露质量。 对市场而言，“含A量”提升将增加港股优质标的供给，提升硬科技板块的深度与广度，有利于吸引长期资金配置中国制造与科技升级主题。但短期可能出现一定分流效应：若企业集中推进境外融资安排，A股投资者对再融资与估值摊薄的担忧或阶段性上升，市场也更需要透明的融资节奏和清晰的资金用途说明。 对香港而言，A+H队伍扩容将强化其服务内地企业“走出去”的枢纽功能。更多高质量工业与科技制造企业在港上市，有望提升香港市场的行业代表性与活跃度，增强国际资金对中国经济新动能的参与与认知，进一步巩固国际金融中心的资源配置能力。 对策——企业与监管层面需共同守住质量底线 企业层面，应将赴港上市与长期战略相匹配，避免“为上市而上市”。一上要明确募资用途，重点投向研发、产能、海外渠道与核心供应链建设，形成可评估的投入产出路径；另一方面要提升合规与信息披露能力，补齐跨境运营、外汇管理、投资者关系维护等治理能力。对盈利波动较大的企业，应优先改善经营质量，审慎安排融资规模与节奏，避免加重财务压力。 市场层面，投资者需要更关注企业基本面与行业周期。拟赴港企业整体盈利占比较高，但仍存在盈利分化与行业波动风险。对新能源、半导体、装备制造等领域而言，技术迭代快、竞争强，企业能否通过持续研发与全球化布局建立竞争优势，将决定两地上市能否转化为长期价值。 前景——A+H或将从“热度”走向“常态”，质量与成色更关键 总体来看，2026年开年以来的集中披露，反映出企业对多元融资与国际化资本平台的现实需求。随着产业升级推进、企业出海提速，以及两地资本市场规则衔接不断完善，A+H两地上市有望逐步常态化。但未来竞争关键不在数量，而在质量：清晰的战略、稳健的治理、可持续的盈利能力与创新能力，决定能否获得国际投资者的长期认可。预计硬科技、高端制造、能源转型等领域仍将是主要增量来源，同时市场也会对盈利能力、现金流质量与合规水平提出更高要求。
"A+H"两地上市正成为更多优质A股企业的重要选择。这个趋势既源于企业发展阶段与融资需求的变化，也说明了中国资本市场国际化的持续推进。随着更多硬科技企业登陆港股，港股市场的科技属性与国际影响力有望深入提升，并为中国企业参与全球竞争提供更有力的资本支持。未来，"A+H"融合发展或将逐步常态化，为企业全球化扩张提供更稳定、多元的融资渠道。