26日，全球金融市场出现重要行情——伦敦现货黄金盘中触及5110.25美元/盎司，较一周前上涨逾9%，创下自1971年布雷顿森林体系解体以来最大单周涨幅；国内市场随即跟涨，上海黄金交易所AU9999合约收报1142.06元/克；周大福等多家金店当日足金饰品挂牌价均突破1570元/克。 市场分析认为，本轮金价快速上行主要呈现三大特征：一是涨势延续性强，自1月19日起连续多日单日涨幅超过1%，22日单日涨幅达2.14%；二是股期联动明显，A股贵金属指数单日上涨6.8%，白银有色等七只个股涨停；三是内外价差收窄，境内外黄金溢价回落至12元/克，显示市场预期趋于一致。 驱动因素来自多方面：中东局势紧张推升避险需求；美联储1月议息会议释放“暂缓降息”信号，美元走弱预期升温；全球央行持续增持黄金储备，为价格提供中长期支撑。世界黄金协会数据显示，2023年各国央行净购金量达1037吨，中国央行已连续15个月增持。 值得关注的是，金价已明显偏离传统估值框架。按实际利率模型测算，现价较理论值溢价超过20%，反映市场对系统性风险的定价抬升。民生证券研报提示，若美国经济数据不及预期、降息预期再度升温，金价短期可能面临调整压力。 面对贵金属价格大幅波动，监管部门已加强交易监测。上海黄金交易所26日发布风险提示公告，要求会员单位做好投资者适当性管理。多家机构建议，普通投资者可通过黄金ETF等工具进行分散配置，避免追高。
黄金兼具商品与金融属性，既能反映风险偏好变化，也是资产配置中的重要避险工具。在价格不断刷新高点的背景下，市场更需要回到基本面与风险管理：既要看到避险需求与政策预期带来的支撑，也要重视波动加剧与交易拥挤的风险。保持理性、做好对冲、优化配置，才能在震荡行情中把握机会、控制风险。