长春高新旗下金赛药业的GenSci141软膏近日获批开展临床试验，这一消息直接把该股在2月25日的股价推上了10%的涨停板，总市值也因此逼近400亿元。这款专为儿童小阴茎研制的药物，将成为长春高新急需的业绩新支柱。尽管金赛药业的生长激素业务曾经支撑着公司高达70%以上的净利润增速，但业绩在2021年出现了转折，公司归母净利润增速放缓至23.33%。进入2024年，长春高新的情况进一步恶化，营业收入134.66亿元同比下滑7.55%，归母净利润更是暴跌43.01%。根据最新的业绩预告，2025年归母净利润预计将仅有1.5亿元至2.2亿元，同比下降幅度高达91.48%至94.19%。 营收结构过于单一让长春高新在外部环境变化面前显得十分脆弱。子公司金赛药业的生长激素产品长期占据了公司营收的绝对大头，2025年前三季度其收入占比高达83.7%。2021年广东联盟集采征求意见稿发布后，外界担忧的政策效应迅速传导至资本市场，公司股价从此开启了漫长的下跌之旅。 与此同时，长春高新试图通过发展“第二曲线”来缓解压力。2021年分拆的百克生物在科创板上市后一度表现亮眼，依靠带状疱疹疫苗在2023年实现了超18亿元的营收。然而竞品的出现打乱了百克生物的节奏，葛兰素史克的产品在2024年销量迅速赶超。百克生物2025年业绩预告显示，其归属净利润预计亏损2.2亿元至2.8亿元，同比减少幅度高达194.79%至220.64%。 为了寻找新的增长点，“阴伟达”这款全球首个专门针对儿童小阴茎的药物被寄予厚望。许多股民把它戏称为“阴伟达”，认为这一高壁垒的产品能够与生长激素赛道共享儿科渠道和医生资源。不过需要注意的是，目前获批的只是临床试验申请。按照行业惯例，走完I期、II期、III期试验到最终上市最快还需5-8年时间。 从潜在市场来看，我国目前还没有阴茎短小症的统一标准。《中国男科学杂志》论文显示，北美新生儿的小阴茎发病率约为每10000名男性中有1.5例；巴西的一项研究则表明发生率高达每1000名新生儿中有6.6例。综合来看，男性新生儿的实际发病率在0.015%-0.66%之间。 到了2月26日开盘不久后涨幅迅速回落，当日收盘涨1.27%，股价98.50元，总市值约401.82亿元。这个曾经有着“东北药茅”绰号的企业巅峰市值曾一度超过2000亿元，如今只剩下不到五分之一了。 2020年是长春高新的重要时间节点之一。2021年一则民间故事称大妈在2008年花5万元买入一只股票并忘记密码，13年后账户价值竟涨到了500万元。这只股票正是长春高新，它的故事背后反映了医药行业的变化与挑战。面对压力和困境，“阴伟达”的利好消息给资本市场注入了久违的信心。