工程机械行业正处于新一轮增长周期。三一国际股价2月23日盘中触及15.61港元，创下历史新高，收盘报15.59港元，年内累计涨幅已超80%，总市值达506.4亿港元。这个股价表现充分反映了市场对行业前景的乐观预期。 从企业经营层面看，三一国际业绩增长动力充足。2025年上半年，公司实现营收122.37亿元，同比增长13.76%；归母净利润12.94亿元，同比增长25.33%，利润增速明显快于收入增速。公司主要业务板块中，矿山装备实现收入46.37亿元，占总营收37.89%；物流装备实现收入36.8亿元，占总营收30.08%。业内分析机构预计，三一国际矿用卡车业务将持续取得进展，该业务对总收入的贡献在2026至2027年间将维持于15%至16%水平。同时，由于订单积压超过12个月，大型港口机械业务的收入增长及利润率改善具有高度确定性。 行业层面的数据更加令人瞩目。据中国工程机械工业协会统计，2026年1月，挖掘机主要制造企业共销售各类挖掘机18708台，同比增长49.5%。其中国内销量为8723台，同比增长61.39%；出口量为9985台，同比增长40.5%。装载机市场同样延续高增长，1月销量达11759台，同比增长48.5%，电动装载机销量2990台，电动化渗透率已达25.43%。这些数据表明，工程机械行业正迎来全面复苏。 国内市场复苏的动力来自多个上。政策支持力度不断加大，国家发展改革委、财政部印发的《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，明确延续消费品以旧换新，并加大对设备更新的支持力度。2026年1月新增专项债发行金额约3677亿元，同比增长79.54%，专项债发行资金的加速落地将促进下游工程项目开工，进而提振设备需求。此外，随着雅鲁藏布江下游水电工程等国家重大项目陆续启动，基础设施投资需求持续释放。 海外市场成为行业增长的新引擎。海关总署数据显示，2025年我国工程机械出口累计金额达601.69亿美元，同比增长13.8%。2026年1月挖掘机出口量同比增长超过40%，延续向好态势。东南亚、中东等地区基建需求旺盛，为中国工程机械企业提供了广阔市场空间。长城证券的研究表明，工程机械行业的周期驱动力已从国内转向海外，主要制造商海外收入占比普遍达到50%以上，利润贡献超过60%，全球化布局正成为业绩增长的主引擎。 多重因素共同支撑行业向好发展。联合资信指出，大规模设备更新政策扩围实施，叠加东南亚、中东等海外基建需求旺盛，有效对冲了房地产投资下滑的影响，为工程机械行业带来确定性市场机遇。里昂研究报告深入指出，在反内卷政策持续推进等背景下，中国工业板块正出现矿业设备需求上升、人形机器人供应链成熟、快递行业整合等三大关键推动力。该机构预计，随着大规模设备更换周期持续，加上电网及可再生能源投资创新高，将推动挖掘机销售同比增长约10%。全球金属价格持续上涨也拉动了矿山机械需求。
从国内基建回暖到全球市场拓展，中国工程机械行业正开启新增长周期；三一国际的市值突破既体现企业实力，也彰显中国制造国际化进程的成效。随着产业升级深入，把握设备更新与绿色转型机遇将成为行业发展的关键。