国内大模型产业竞争格局正加速演变。继智谱华章和MiniMax相继登陆香港联交所后，上海企业阶跃星辰也传出筹划港股上市的消息。据知情人士透露，该公司计划融资约5亿美元，最早可能在今年完成上市。虽然阶跃星辰上尚未正式确认，但该举动反映出国内大模型企业正进入新的发展阶段。 阶跃星辰成立于2023年4月，短短两年多时间内已成为业界瞩目的创新力量。公司因其Step系列基座模型研发速度快、多模态性能突出，被业内誉为"多模态卷王"。这一评价并非空穴来风。2026年1月，阶跃语音模型Step Audio R1.1在权威评测榜单Artificial Analysis上登顶，体现出其在语音识别领域的技术实力。2025年12月，公司发布了行业内首款可部署的图形用户界面开源模型，支持手机、汽车、电脑等多终端部署，表明了其在端云结合方向的创新探索。 公司的核心竞争力源于其"全明星"团队阵容。CEO姜大昕曾任微软全球副总裁，在自然语言处理领域拥有深厚积累。首席科学家张祥雨是顶尖AI算法专家，系ResNet论文作者之一，该论文曾获2016年CVPR最佳论文奖。系统负责人朱亦博曾在微软研究院、字节跳动和谷歌云等机构任职，主导建设了国内规模最大的AI基础设施之一。这样的人才配置为公司的技术创新提供了坚实基础。 融资规模的不断扩大印证了市场对阶跃星辰的认可。今年1月26日，公司完成超50亿元B+轮融资，创下过去12个月国内大模型赛道单笔融资纪录。本轮融资吸引了上海国投先导基金、国寿股权、浦东创投等产业投资人，以及腾讯、启明、五源等老股东的深入跟投。这表明无论是产业资本还是财务投资者，都对公司的发展前景持乐观态度。 融资所得将重点用于基础模型研发和AI终端战略落地。阶跃星辰已明确将智能终端Agent作为核心发展方向，并在汽车、手机、具身智能和物联网等领域进行重点布局。同时，公司还与金融财经、内容创作、消费零售等领域的头部企业达成深度合作，形成了多点开花的商业生态。 港股上市的筹划反映出阶跃星辰的国际化雄心。在此之前，智谱华章已于今年1月8日在香港联交所挂牌上市，成为"全球大模型第一股"。随后MiniMax也于1月9日登陆香港联交所主板。如阶跃星辰顺利上市，将成为国内第三家大模型上市企业，进一步推动国内AI产业的国际资本化进程。 有一点是，大模型企业的融资和上市热潮背后，反映出这一领域的商业化进程在加速。从技术突破到融资支持，再到资本市场认可，国内大模型产业正在形成完整的发展链条。然而，融资规模的扩大也意味着企业需要更快地实现商业价值转化，将技术优势转化为市场竞争力。
大模型的竞争终将回到产业价值本身：谁能在安全可控前提下，把先进能力稳定地嵌入真实场景、持续降低成本并创造可衡量的效率提升，谁就更可能赢得长期发展空间；无论是否上市，企业与产业都需要以更务实的路径回答同一个问题——技术如何真正转化为生产力，并在开放合作与规范治理中走得更远、更稳。