大家好，能源危机的这个事儿给黄金的避险光环擦掉不少颜色了。中东那边打了快三个礼拜了，原油和天然气价格一路狂飙，通胀风险眼看着就要来了。美联储周三开会说这次利率不变，降息的机会就剩下一次，鲍威尔还说了，得把通胀给压下去才能降。因为大家都怕美伊要是真干起来油价上涨把全球经济拖下水，所以周四黄金这一块跌得很惨。不光是黄金白银，铜和钯金这些工业金属也受不了重压。类似的事情2022年那会儿也发生过。 那时候俄乌一打仗，能源价格跟着飞涨，把通胀推高了，黄金从4月一路跌到10月，连着七个月没挺住。自从伊朗那边起了事以后，黄金和白银其实一直都在往下跌。虽然它们本来就是避险资产，可周四的抛售把这事闹大了。油价涨得吓人让大家又开始担心通胀会卷土重来，利率也得一直高着。利率涨了对不生息的黄金吸引力就没那么大了。美元因为利率涨得太强变得更值钱，把黄金相对贬值了。One Point BFG Wealth Partners的首席投资官彼得·布克瓦（Peter Boockvar）说，“通胀风险抢走了大家原本以为的美联储降息这个预期，全球利率都在往上涨，实际利率也上去了，这些都在拖黄金后腿。”美国10年期国债收益率周四还一度突破了4.300%。 中东的乱摊子让全球央行在通胀和经济增长上左右为难。本周各大央行纷纷发狠话：美联储这次没动还挺硬气；日本央行也不动声色还说局势复杂；瑞士和瑞典央行说前景不明朗也维持不变；欧洲央行更是直接下调了增长预期、上调通胀预测；英国央行更是直接说随时准备“动手”对付通胀，把大家吓了一跳。 代表实物黄金持仓的ETF最近几周资金一直在往外流，把金价死死压着。这是西方散户和机构买黄金的主要方式，对利率特别敏感。有些投资者已经把黄金当投机品了而不是传统的避险工具。虽然跟1月份那种剧烈波动比起来现在稳了点，但一直晃悠也让人不敢进场买，资金一跑金价就更没支撑了。 短期内油价高企、通胀预期上来或者美联储降息没那么快可能会让黄金跌得更凶。要是霍尔木兹海峡堵上了长期过不去的话黄金最后还得往上走。要是变成滞胀那种局面那时候黄金就值钱了既能抗通胀又能防衰退；要是真的出了信用危机、流动性断了那种大麻烦黄金的避险需求还会回来。 总的来说现在的大环境是强势美元和高利率在压制它；不过长期看地缘政治老是这么乱、滞胀的预期越来越重、去美元化的说法还在那说着、央行还在买买买这些因素还是会给金价撑腰。