中国央行在11月13日这天把10月金融统计数据给放了出来，一看就发现有三个关键指标都往上涨了。具体来说，到了2025年10月底，广义货币M2的余额已经冲到了335.13万亿元，比去年这个时候多增了8.2%，虽然去年基数不低，但增速还是挺高。社会融资规模存量也涨到了437.72万亿元，同比多增了8.5%。从年头数到10月，社会融资规模增量总共到了30.9万亿元，比去年同期多拿出来了3.83万亿元。这三个数据长得都挺猛，到底意味着啥呢？ 首先，发债热把社融给带起来了。专家分析说，国债和特殊再融资债券发得快、企业债券也热乎，这就给社会融资规模增长铺好了路。有市场人士估算了下，今年1到10月政府债券发了大概22万亿元，比去年多了快4万亿元。而且企业发债融资的数额也超过了去年。 再有一个消息是说超长期特别国债的规模扩大了。2025年这笔国债的发行额从去年的1万亿元提到了1.3万亿元，首发的时间还比去年提前了大概一个月。钱发完的时间也跟着提前了，这说明财政这只手想给经济和需求添把力，自然就把社融规模给托上去了。 资金活化程度变高也是个好兆头。10月末M2的余额同比增长了8.2%；狭义货币供应量M1余额到了112万亿元，同比涨了6.2%，比去年9月的低点回升了9.5个百分点，比今年的低点也回升了6.1个百分点。 专家觉得“M1-M2剪刀差”收窄是好事。这个差值只有2个百分点了，这说明更多资金变成了活期存款。大家看到这就知道企业干活儿更积极了、个人消费也有起色。 看金融总量最好别光盯着单一指标。这些数据表明资金在实实在在地支持实体经济。近年来金融体系变完善、市场也在创新，企业融资不再光靠银行贷款这一条道走了。 专家还说了，今年社融增量里面除了贷款之外的其他融资方式占比已经超过了一半。要是只盯着贷款看就太片面了，只有把社融拿来观察整体情况才清楚。 还有支持性货币政策还得继续发力让物价涨起来。中国的社融和M2增速一直保持在8%以上，比名义GDP还跑得快；社会融资成本也一直压在低位；利率水平也没有超过5%左右的潜在经济增速。 业内人士表示从量价两方面看货币政策都是支持的；为了把物价带上去也营造了好环境。不过也要知道货币政策通常会有点延迟效应；去年的四轮调整和今年5月的一揽子措施效果还会慢慢体现出来。 市场上有人觉得货币政策还有点余地但边际效果已经减弱了；如果放得太松可能会出现资金空转、股市波动大这些毛病。所以以后还得继续搞适度宽松的政策；要把力度和节奏把握好；保持对实体经济的强支持力度才行。