上海硬科技产业最近迎来一波上市潮。短短一个月，五家AI企业登陆科创板和港交所，燧原科技等企业的IPO也已获受理。这背后反映出上海国资在科技投资中的独特角色。 从追风口到陪长跑 传统财务投资者往往追逐热点、快进快出。上海国资的做法不同。以稀宇科技为例，2023年ChatGPT引发全球AI热潮，国内陷入"百模大战"的短期波动。此时，上海国际集团旗下的国际国方基金没有被市场噪音所扰，而是深入调研企业的研发团队和技术价值，做出了逆势投资的决策。这源于对产业规律的理性认识——人工智能对生产力的变革是长期的、深层的。 这种"不纠结短期争议、锚定长期价值"的耐心，正是国资的独特优势。相比追求快速回报的社会资本，国资可以承受更长的投资周期和更高的技术风险，为企业在关键阶段提供支撑。 从输血到造血 上海国资的投资不止于资金注入，更在于全方位的生态赋能。沐曦股份的成长充分说明了此点。2021年前后，沐曦股份在高端GPU芯片研发中面临资金缺口和资源对接困难。国际科创基金在A轮融资中参与，并在2024年联合其他国资机构追加投资，最终助力企业成功上市。 这种投资决策背后，是对创业者"格局"的深度评估。国际科创基金总经理杨斌指出，打动投资团队的不是单纯的技术参数，而是创业者描绘的"完整闭环"——既有战略视野，又有工程落地的细节思考。这正是芯片创业中最稀缺的素质。 从单点投资到生态联动 上海国资的核心竞争力不仅在于资金实力，更在于充当"超级联系人"的角色。以燧原科技为例，从2020年首次投资到2023年的大规模融资，国际国方提供了长达六年的陪伴。在行业低谷期，国际国方采取战略性、规模化行动——领投6.3亿元——撬动超20亿元融资。 这背后的逻辑在于，燧原科技不仅设计芯片，更构建了AI算力的系统级能力，与腾讯等顶级生态伙伴深度合作，形成了可验证的商业闭环。国资的投资决策充分考虑了企业在产业链中的位置和生态价值。 从被动跟随到主动引领 上海国资在硬科技领域的投资，说明了国资的产业担当。在全球科技竞争加剧、关键领域面临"卡脖子"问题的背景下，国资以长期视角和战略耐心，为本土硬科技企业提供稳定的资金支持和生态赋能。这不仅帮助企业穿越"无人区"，更为上海打造全球科技创新高地提供了支撑。 五家AI企业的密集上市，标志着这一投资模式的初步成效。更重要的是，这种模式为国资参与科技创新提供了可复制、可推广的经验。
在全球科技竞争日益激烈的背景下，上海国资的创新实践为破解"卡脖子"技术难题提供了借鉴。其"耐心资本"模式不仅培育出一批具有国际竞争力的科技企业，更构建起可持续发展的创新生态。未来，如何更优化资源配置效率、提升投资精准度，将是国资支持科技创新的重要课题。这个探索对我国实现高水平科技自立自强具有深远意义。