日韩股市开盘遭遇重创。截止报道，日经225指数下跌近2000点，跌幅超过3%。韩国综合指数暴跌5%，触发KOSPI指数熔断机制，暂停交易5分钟。贵金属方面，COMEX黄金价格跌破4430美元/盎司，跌幅超过3%。白银价格也下跌了近1%。中信证券认为，中东冲突的影响会在4月逐渐明朗。在答案出现之前，市场仍处于博弈状态。美债利率正快速上升，10年期收益率从2月末的3.97%飙升到4.39%，创下去年8月以来的最高水平。全球市场显示出避险情绪消退、能源资源安全布局强化和电气化进程加速的趋势。中国优势制造业正向着定价权和利润率转化。当前市场主要关注的是上游价格无法传导到下游，尽管上游领域已经开始提价，但下游领域仍处于观望和消化库存状态。只有商品波动率回落、时间推移后，下游才会恢复正常采购节奏。 投资者需要保持耐心和冷静对待股价波动。这个阶段主要是叙事驱动的板块轮动和涨跌。即使交易没有保住收益也没有太大问题。实际上，主动权益基金年内中位数收益率已经回到0.7%。建议继续围绕中国优势制造定价权重估布局。建议重点关注保险、券商和电力等低估值因子敞口暴露的行业。从短期景气信号驱动来看，PPI回升和涨价仍然是持续线索。有几条结构性机会可以优先关注：油价冲击下有替代原料/工艺路线的化工品、中东/西欧产能占比较大的品种、成本影响涨价带来供需差的品种以及本来就处于涨价通道的供需紧平衡品种。4~5月是决定这些线索和机会是否能够成功实现的关键时期。 这次中东冲突给全球市场带来了巨大冲击。日经225指数下跌2000点，韩国综合指数熔断暂停交易。贵金属方面COMEX黄金跌破4430美元/盎司。中信证券认为中东冲突影响会在4月明朗化之前给市场带来博弈阶段。 美国债券利率正快速上升，10年期收益率从2月末3.97%飙升至4.39%。全球市场显示出避险情绪消退、能源资源安全布局强化和电气化进程加速的趋势。 中国优势制造业正向着定价权和利润率转化过程中，但当前市场主要关注的是上游价格无法传导到下游领域。 这次4~5月是决断期，投资者需要保持耐心和冷静对待股价波动。尽管这次板块轮动和涨跌是叙事驱动的，但主动权益基金年内中位数收益率已经回到0.7%。 建议继续围绕中国优势制造定价权重估布局低估值因子敞口暴露行业如保险、券商和电力等。 这次中东冲突给全球市场带来了巨大冲击。 美国债券利率正快速上升到4.39%创去年8月以来最高水平。 中国优势制造业正向着定价权和利润率转化过程中。 但当前市场主要关注的是上游价格无法传导到下游领域。 尽管这次板块轮动和涨跌是叙事驱动的，但主动权益基金年内中位数收益率已经回到0.7%。 这次4~5月是决断期，投资者需要保持耐心和冷静对待股价波动。