把时间线往前推到2026年，广开首席产业研究院院长连平在论坛上谈了他对金融结构的看法，觉得现在的优化特别关键，直接融资马上要把占比推到50%以上，形成它超过间接融资的局面。这个改变不光是金融体系自己变了，更是实体经济要转型的直接体现，对长期发展太重要了。看最近几年，尤其是从2025年开始，这个结构性变化特别明显，间接融资增量在变小，直接融资在慢慢变大。这其实是因为好几方面因素在推动。政策上财政一直比较积极，政府债券发得多，这是一个主要的拉力。更根本的是实体经济需求变了，经济模式从要素驱动转成了创新驱动，像高科技、新兴产业这种新动能起来了。这些企业初期风险高、成长快、轻资产，传统银行的信贷模式不太对路，反倒跟股权、债券这种直接融资方式更搭。还有资本市场体系建得也不错，科创板、创业板和北京证券交易所各自服务不同的企业类型，加上债券市场创新多，给融资提供了好平台。 连平分析说，间接融资和直接融资之间此消彼长，还有企业居民融资方式的变化，本质上就是经济结构在深度调整的表现。以前房地产和基建是主要的用钱大户，现在这些地方融资需求趋于平稳了。新产业、新业态带来了大量多元的直接融资需求。上市、发债、创业投资这些直接融资手段越来越成为支持创新的主流。 往以后看路线挺清晰的。积极的财政政策估计还会持续下去，精准有效一些政府债券会保持合理规模。企业端尤其是符合国家战略的领域融资增长会更快。房地产和基建经过调整也会走上正轨，但也不像以前那样极度依赖信贷扩张了。最关键还是实体经济有强劲的新需求。“新质生产力”发展起来后，科技创新对股权融资的需求会很旺盛。债券市场规范发展的同时，股票市场作为核心阵地会越来越重要。在政策利好和市场改革推动下，预计2026年及以后资本市场特别是股票市场会发展得更健康有活力。 金融活了经济才活，金融稳了经济才稳。直接融资比重上升意味着金融体系越来越市场化、多元化、适合高质量发展。这不仅仅是融资渠道的变化还是供给侧改革的成果也是精准滴灌科技和产业的要求。以后还得持续深化金融改革、完善基础制度、引导资源流向重点领域和薄弱环节，这样才能给中国式现代化注入更强劲的金融动力。