在深化供给侧结构性改革与防范化解地方政府债务风险的双重背景下，如何盘活存量资产、拓宽融资渠道成为地方发展的重要课题。
曲靖市作为滇中城市群核心区，近年来面临水务基础设施升级与财政收支平衡的双重压力。
传统依赖财政拨款和银行信贷的融资模式已难以满足高质量发展需求，探索新型融资工具势在必行。
此次发行的ABS产品创新性选取国家级曲靖经开区水务供水收费权作为基础资产。
该标的具有三大优势：一是现金流稳定，经开区工业用水需求年均增长8%；二是收费机制完善，实现100%智能计量；三是政策保障有力，纳入地方价格调节基金覆盖范围。
中邮证券通过分层设计、信用增级等金融工程技术，将AA级主体信用提升至AAA级债项评级，最终实现3.8%的发行利率，较同期地方债利率低45个基点。
该项目的落地产生多重积极效应。
对市场主体而言，曲靖经开投水务投资有限公司资产负债率预计下降12个百分点，融资成本节约超2000万元；对区域经济而言，所募资金将专项用于新建2座智能化水厂，服务范围覆盖3个千亿级产业园区；对金融改革而言，其成功经验已引发大理、玉溪等地效仿，预计带动云南年内新增同类产品发行规模超20亿元。
业内人士指出，此次突破得益于三方面创新实践：一是建立"政府引导+市场运作"双轮驱动机制，地方政府提供财政贴息等政策包；二是首创"水务收益权+开发区信用"双重担保结构；三是引入保险资金等长期投资者，机构认购占比达78%。
这种模式为西部欠发达地区破解融资难问题提供了新思路。
展望未来，随着国家发改委"基础设施REITs扩容"政策的深入推进，预计2024年西南地区将迎来资产证券化项目申报高峰。
专家建议，各地应重点筛选具备稳定现金流特征的民生类基础设施，同时加强发行人信息披露和投资者教育，防范金融创新过程中的风险传导。
公用事业连着民生福祉，也考验治理能力。
曲靖水务ABS的落地，不仅是一次融资方式的更新，更折射出地方以市场化手段提升公共服务供给效率的探索。
把金融工具用好、把运营基础夯实、把风险底线守牢，才能让资本市场的“活水”更精准地流向保障供水安全、提升服务质量的关键领域，为城市可持续发展提供更坚实的支撑。