把时间拨回到2023年，那时候全球ADC药物市场的规模已经达到了104亿美元左右，到了2030年预计能冲上662亿美元，复合增速能有30%多。国内这些做药的企业站在前辈们的肩膀上拼命优化自家产品，有不少都有机会成为best-in-class的选手。国内的ADC药物现在特别受国外药企的欢迎，2022年到2024年，国内药企把管线BD到海外的数量一直在涨，其中ADC药物的占比在12%-13%之间，已经成了仅次于化药的第二大交易类型。HER2、TROP2、EGFR、HER3这些靶点是大家抢着要的热门区域。ELCC 2026大会展示了中国创新正在从“follow”走向“first”。 把目光拉回到眼前，4月1日有消息传出，4月17日至22日圣地亚哥要举办第117届美国癌症研究协会年会。今年的会议要展示7400多篇摘要，还会有四场临床试验全体会议来报告最新的研究成果。据各个机构统计，这次会有104家中国药企带着250多款创新药亮相。ADC药物的数量很占优势，92款产品很有可能抢下“C位”，它们覆盖了CDH17、Claudin18.2、HER2、Nectin-4这些热门靶点；小分子药物有66款，靶点集中在KRAS、PRMT5、WRN、CDK上；核药、DAC、细胞治疗、mRNA这些前沿技术也会披露临床前的数据。 从这两天在ELCC上看到的情况就能看出来势头有多猛。科伦博泰的sac-TMT（Trop2 ADC）展现出了显著的总生存获益；恒瑞医药的SHR-A2009（HER3 ADC）表现出很强的协同疗效；百利天恒的Iza-bren（EGFR/HER3 ADC）挑战了一线小细胞肺癌现有的标准治疗方案。在这次AACR大会的口头报告和LBA名单上，恒瑞医药、石药集团、翰森制药、长春高新、诺诚健华这些中国药企都有望发布ADC药物的突破性成果。 开源证券说这次大会再一次展示了中国本土创新的加速态势。国海证券也指出国内创新药正在崛起，带动着创新药产业链（CXO科研服务）和AI、脑机接口、生物制造这些国家战略新兴产业的发展。马上就要迎来2026年第一季度的业绩期了，创新药产业链有望延续业绩整体向上的趋势，临床前CRO签单也会加速增长。