问题——经济转型和高质量发展背景下，企业对多元化融资、跨境投资配置以及资本市场治理现代化的需求同步上升。一上，部分民营企业拓宽融资渠道、推进国际化经营和完善风险管理上存迫切需求，希望境外融资安排更顺畅、跨境监管预期更稳定；另一上，互联互通产品体系仍需更好匹配投资者多样化配置需求，规则衔接、产品供给和风险防控仍有提升空间。同时，围绕可持续发展目标，上市公司ESG信息披露正从“倡导”转向“规范”，市场对信息可比性、可靠性以及第三方鉴证机制的关注不断提高。随着数字技术加速渗透，资本市场交易、结算、投研和服务等环节的数字化创新，也需要在风险可控前提下加快推进。 原因——从外部环境看，全球资本市场波动加剧、地缘经济不确定性上升，企业跨境融资更需要稳定、透明、可预期的制度安排；香港市场在国际资金、专业服务和制度衔接上具有优势，可为企业“走出去”和引入长期资本提供重要平台。从内部发展看，我国资本市场改革持续深化，投融资结构优化、上市公司质量提升和投资者保护要求提高，对规则供给和监管协同提出更具体要求。此外，ESG披露与金融科技创新都高度依赖制度建设：前者需要相对统一的披露框架与评价标准，后者需要创新与安全之间建立平衡，通过试点验证路径、积累经验。 影响——答复传递出监管部门兼顾“开放、规范、创新”的政策信号。在支持企业利用香港资本市场上，答复披露了阶段性进展：截至2025年3月末，共向117家赴港上市企业出具备案通知书；同期99家企业完成备案后港上市，合计融资1181亿港元。涉及的举措有助于拓宽民营企业融资渠道、提升跨境资本配置效率，同时也对跨境监管协同、信息披露一致性和合规管理提出更高要求。互联互通制度优化有望提升跨境产品供给和投资便利度，增强市场活跃度与吸引力。ESG信息披露制度的完善，将推动上市公司把可持续发展要求纳入治理与经营，提升信息透明度与国际可比性，促进资本向优质企业和绿色低碳领域集聚。金融科技试点扩围与项目落地，有望提升行业服务效率、风险识别能力和普惠金融覆盖面，但也需要同步强化数据安全、算法治理和业务合规边界。 对策——围绕赴港上市与跨境融资，证监会在答复中明确，相关金融监管部门将继续指导银行、证券、保险机构贴近民营企业需求，加强与香港金融机构合作，创新产品和服务，并推动行业协会加强金融人才交流；同时更强化监管协调联动，完善与境外监管机构的定期沟通机制，提高备案管理效率与质量。这意味着在提升融资便利度的同时，将更强调跨境监管协作、全链条合规和风险隔离，推动企业“融得进、用得好、管得住”。 在互联互通上，制度优化已取得实质进展。证监会于2024年12月修订发布《香港互认基金管理规定》，放宽互认基金客地销售比例限制和投资管理职能转授权限制，新规自2025年1月起实施。证监会表示将持续跟进落实并评估实施效果。下一阶段，随着规则运行经验积累，有关部门有望产品类型、投资者适当性、信息披露与风险提示等完善，稳步扩大互利合作空间。 围绕ESG信息披露，监管部门强调制度将循序完善。此前已指导沪深北交易所发布可持续发展报告信息披露指引，并推出配套编制指南。证监会在答复中提出，下一步将加强对指引的动态评估，健全可持续发展信息披露制度体系，并持续跟踪第三方鉴证在国内外的理论与实践进展。预计后续政策重点将转向提升披露质量和可核查性，推动披露从“有没有”转向“好不好”，并加强对关键指标、行业差异化要求、重大风险与治理机制的披露规范，逐步形成与国际通行框架衔接、同时符合我国国情的制度安排。 在金融科技创新试点上，证监会介绍，2021年以来已在8个地区开展试点。截至2025年5月，试点地区共公示项目122个，其中99个处于运行监督阶段，覆盖基金销售、交易结算、投研投顾等业务场景。2025年4月，合肥成为第9个试点城市，证监会将指导地方监管部门组建工作组推进实施。下一步，试点重点可能放在更严格的风险评估、更清晰的合规边界、更可复制的技术治理方案上，通过“试点—评估—推广”的闭环机制，在保障市场安全和投资者权益的前提下释放创新空间。 前景——从本次集中答复覆盖的四大议题看，政策取向体现出较强的系统性：在更高水平开放中提升资源配置效率，在更高标准规范中增强市场韧性，在更可控的创新中培育新质生产力。随着跨境融资渠道进一步畅通、互联互通机制提升、ESG披露规则逐步健全、金融科技试点经验加快复制推广，资本市场服务实体经济的能力有望提高。同时，制度建设将更强调透明、可预期和可执行，推动形成“放得活、管得住”的市场生态。
此次证监会系统回应两会关切，表明了监管层对代表委员建议的重视，也反映出资本市场服务国家战略的政策取向。从跨境融资便利到信息披露规范，从技术应用到制度创新，多项举措合力推进，正在勾勒更具活力、更可持续的资本市场发展路径。在全球经济格局深度调整背景下，中国资本市场通过深化改革、扩大开放，有助于提升自身运行质量，也将为全球经济治理提供更多中国经验。