2019年7月，虹软科技以发行价28.88元登陆科创板。这家公司起点在手机摄影算法领域，像双摄、美颜、HDR这些如今用户常用的功能，最早的代码都是由它编写的。凭借“算法+芯片+场景”的紧密绑定，虹软科技拿到了三星、华为、小米、OPPO等头部厂商的订单。全球有数十亿台设备都预装了它的视觉方案。现在，虹软科技的业务已经扩展到智能驾驶、AIoT和AR/VR这三个新领域，成为了视觉AI领域里最善于“讲故事”的技术供应商之一。公司的技术护城河主要来自三方面：专利数量多，算法兼容性强；客户粘性高，切换成本大；算法可快速迁移，产生规模效应。财务上看，公司以软件授权和订阅费为主营收入，毛利率一直保持在90%以上，研发费用占营收的30%。轻资产模式带来了高毛利，让公司可以把更多利润投入到下一代大模型和芯片级视觉方案中。这一过程形成了“高毛利—高研发—高壁垒”的良性循环。在股价走势上，公司经历了三年的过山车行情。2019年到2020年受AI热潮追捧，股价一度涨到80元；2020年科技股行情延续，但手机市场饱和和客户集中度问题显现；2021年到2023年全球手机销量下滑，股价进入震荡下行通道；2024年开始，智能驾驶等新业务的转型成效逐渐显现。公司未来的增长引擎包括手机业务复苏、智能驾驶与AR/VR商用化、以及国际化突破。潜在风险包括技术迭代风险、宏观经济波动、以及科创板流动性风险。对投资者来说，非手机业务占比和研发成果商业化进度是关注重点。