时间来到2026年，大家都在关心这一年春节白酒行业会怎么发展。数据显示，今年春运期间，人们跨区域走动的人数明显多了，加上假期延长了一天，大家回家探亲的热情特别高。前20天里，平均每天就有2.54亿人次在流动，比去年同期增长了5.56%。到了春节期间（除夕到初五），平均每天的旅客量更是达到了2.99亿人次，同比增长了5.6%。这说明大家都特别想趁着假期回老家聚一聚。 从出行的结构来看，这段时间里，人们外出打工或者出差这类营业性出行的表现强于非营业性出行。但到了过年期间，非营业性出行——也就是探亲访友之类的活动——增长得特别快。航班管家的监测数据还显示，春运前14天的平均票价是952.5元。这个价格跟2025年相比提高了1.6%，比疫情前的2019年也提高了5.9%。这说明即使出门花费高了一些，但大家还是愿意回去过年。 再看消费端的情况。今年春节白酒零售和餐饮端的销售情况都挺不错，旅游业也跟着向好发展。不过行业内部的分化变得更明显了。“分化”和“触底”，这是我们分析2026年春节白酒时的两个关键词。整体来说动销稍微有点下滑，但这也在预期之中。 茅台和五粮液在这个春节表现得特别亮眼：茅台的出货、动销、批价还有新客户开拓都超过了预期；五粮液虽然动销略超预期，也是因为其强大的品牌力和性价比优势。汾酒、今世缘、古井、迎驾这些企业凭借根据地市场的优势表现也不错；剑南春则靠着深耕大众宴席市场和价格有吸引力而脱颖而出。 其他大部分酒企还处于调整期。茅台、五粮液、剑南春和古井这些企业采取了降价保量的策略来保住份额；国窖、汾酒还有洋河这些企业则是选择了挺价或者收缩费用来提升品牌高度。节后飞天茅台的供给可能会出现紧平衡的状态，我们预计节后它的批价能稳定在1600元以上。 政商务消费方面因为去年5月的“禁酒令”影响还没完全恢复过来；不过居民自饮和礼赠这两个场景需求很旺盛。随着居民自饮和礼赠需求的逐渐减少，节后白酒需求预计会稍微回落一点。 白酒行业从2025年第二季度开始就进入了深度调整期。头部企业的收入利润已经经历了至少三个季度的大幅调整。截止到这个春节反馈来看普飞、普五这些核心单品的批价已经到了底部位置继续大幅下行的风险不大；而这些核心单品经历了去年的深度出清之后库存已经基本降到了良性水平库存压力继续提升的风险也比较小。