问题——外部不确定性上升与内生动能切换同步推进，市场关注增长质量与价格修复。进入2026年，全球复苏节奏分化，地缘政治与贸易环境仍有变数，外需波动对出口与企业预期的影响加大。国内方面，经济由高速增长转向高质量发展，传统动能放缓与新动能培育同时推进。价格修复同样受到关注：居民消费价格保持温和，但工业品价格仍偏弱，说明需求结构、产业周期及部分行业供需关系仍调整。 原因——经济体量扩大后的增速“换挡”属常态，结构矛盾与周期因素叠加。李迅雷认为，中国经济增速自2010年后逐步回落，与经济总量持续扩大密切有关。体量越大，新增量对存量的拉动阶段性减弱，这是主要经济体发展中的普遍规律。在此基础上，结构性问题更为突出：一上，房地产深度调整影响链条较长，对钢铁、水泥等行业需求形成拖累，进而压制工业品价格；另一方面，长期存的“投资偏强、消费偏弱”格局，使内需结构的韧性与可持续性仍需加强。外部不确定性上升，也强化了“以我为主”的必要性。中央经济工作会议将“内需”置于重点任务之首，表明了政策重点的明确指向。 影响——经济韧性仍在，但资本市场更看重结构优化与预期改善。增长层面看，超大规模市场、完整产业体系以及持续推进的创新体系，为经济运行提供了缓冲。李迅雷指出，即便处于中速增长区间，5%左右的增速在全球仍属靠前。近期外资机构上调对A股与港股的配置建议，也反映国际资本对中国转型路径的重新评估。 从金融与资产定价看，市场对政策节奏、企业盈利修复与资金流向更为敏感。李迅雷判断，2026年A股大概率呈“稳中向好”，但以结构性机会为主，科技相关领域或成为重要方向。大类资产上，黄金前期避险情绪推动下涨幅较大，后续仍可能偏强，但波动或加大、涨幅趋于收敛。汇率上，他认为人民币2026年或相对偏强，需要从对美元与对一篮子货币两条主线综合观察，预计对一篮子货币也有望小幅走强。 对策——以扩大内需为牵引，推动价格合理回升；货币政策强调“适度”与“安全”。业内观点认为，稳定经济运行的关键在于更顺畅地运行国内大循环，提升消费对增长的支撑。一是扩大内需需协同发力：提高居民消费能力、改善消费预期、优化供给体系，通过完善社会保障、促进就业增收、发展服务消费与新型消费等举措，提高消费对GDP贡献的稳定性。二是推动物价合理回升要兼顾周期与结构：周期层面用好逆周期调节稳定总需求；结构层面改善供需匹配，推动落后产能出清与产业升级，使上下游价格传导更顺畅。三是货币政策上，在“适度宽松”取向下仍有降准降息空间，但操作将更强调多目标平衡。李迅雷认为，政策需要在稳增长、调结构、促创新与防风险之间取得平衡，过度宽松并不可取，预计工具运用更注重力度与节奏匹配，以维护金融体系稳健运行。 前景——“稳”是底盘，“进”在结构，新质生产力或成资本市场主线。展望2026年，随着“十五五”开局相关部署逐步落地，扩大内需与科技创新的政策协同有望增强，市场对盈利与风险偏好的定价逻辑或从“防御”逐步转向“结构进攻”。在这个过程中，传统行业将经历更深的出清与再平衡；新兴产业与硬科技在产业政策、资本投入和应用场景扩展等因素叠加下，更可能形成清晰的景气线索。需要关注的是，外部冲击、价格修复节奏以及部分行业调整深度仍可能带来扰动，市场运行或呈现“震荡中抬升、分化中择优”的特征。
信心不是凭空的乐观，而是建立在对现实的清醒判断与对规律的准确把握之上；中国经济正处在从高速增长向高质量发展转型的关键阶段，增速适度放缓与结构提升可以同步推进。扩大内需、稳定物价、激活资本市场三条主线相互支撑，构成2026年经济工作的内在逻辑。马年的中国经济不需要盲目亢奋，更需要稳健定力与务实行动。春水向东，势不可挡。