华亚智能的招股书已经亮相了，它想在深交所把手里不超过2000万股的股票卖给大家。这个公司是做高端精密金属制造服务的，它的重心就是给半导体设备做配套。AMAT、Lam Research这些国际大公司都在它的客户名单上，还有中微半导体和Rudolph Technologies。华亚智能的精密金属结构件已经跟着这些客户的设备卖到了7纳米、5纳米的先进制程产线上了。公司的营收结构里，半导体设备已经撑起了半边天。在2015年到2018年上半年这段时间里，半导体设备的收入一直往上走，轨道交通的收入却往下掉了。 报告期内，华亚智能在半导体设备这块的前五名客户一直没变，主要是超科林、ICHOR、捷普和依工电子。这些客户的产品最后都卖给了AMAT、Lam Research、中微半导体和Rudolph Technologies。2016年和2017年，公司的半导体设备收入同比增长分别达到了31.32%和102.09%，占主营业务收入的比例也从17%一路涨到了40%以上。公司还推出了CEFEM系列和MOCVD系列新品，并且都很快进入了量产阶段。 从毛利来看，公司还是挺赚钱的。2017年的MOCVD标准组合毛利率有60.39%，选配模块甚至高达80.82%。到了2018年上半年，虽然稍有回落，但选配模块仍然保持了85.46%的高位。这主要得益于公司的精密加工和真空镀膜技术优势，以及跟客户的深度绑定带来的溢价能力。 不过好景不长，随着原材料铝价和不锈钢价上涨，部分新量产型号的售价也受到了影响。2017年半导体设备板块的毛利率达到了62.58%的峰值后开始下滑，到了2018年上半年已经跌到了59.16%。公司说如果原材料价格继续波动下去，毛利率可能还会继续往下掉。不过长远来看，随着客户产线迭代加速，国产替代高端精密金属结构件的机会还有很多。华亚智能靠着自己的技术壁垒和供应链深度应该还能继续分享行业的红利。