一、行业背景：国货美妆上市周期长，HBN成新标杆 近年来，国货美妆行业快速发展，多个本土品牌成功上市。但这个过程往往需要长期积累：珀莱雅用了14年，丸美股份17年，贝泰妮11年，上美股份更是长达20年。即便是上市较快的敷尔佳，其品牌运营也始于2012年，直到2023年才完成上市。 相比之下，护家科技旗下品牌HBN的发展速度引人注目。该品牌2019年创立，2025年1月就向港交所递交上市申请，仅用六年时间就走完了上市准备阶段。更关键的是，HBN在快速发展的同时保持了良好的经营质量。2025年前三季度数据显示，公司营收达15.14亿元，同比增长10.2%；净利润1.45亿元，同比大增190.3%；净利润率从3.5%提升至9.6%，显示出改进的盈利能力。 二、战略选择：专注"真功效"赛道 HBN的成功与其创立时的战略选择密不可分。2019年，国货护肤市场仍以营销驱动为主，功效宣称缺乏统一标准。面对这一局面，HBN明确提出"让用户的每一分钱都花在有效成分上"的理念，将"真功效"作为品牌核心定位。 这一选择在当时并不讨巧，因为坚持真实功效意味着每项宣称都需要科学依据，每款产品都要经得起检验。但创始人姚哲男认为，随着消费者认知提升，市场终将回归理性。事实证明，这一判断是正确的。 三、技术突破：攻坚A醇抗老领域 在产品开发上，HBN选择了技术难度较高的A醇（视黄醇）作为突破口。这一成分稳定性差、配方要求高，当时国内品牌都避而远之。但HBN认为，攻克这一领域能形成真正的竞争优势。 2019年，HBN成功推出首款A醇产品，成为国内最早推广A醇护肤的品牌之一。同时，品牌还率先引入"早C晚A"护肤理念，继续巩固了专业形象。市场数据验证了这一策略：2022-2024年，HBN的A醇产品销量连续三年位居中国市场第一，其α-熊果苷精华水也连续三年蝉联同类产品销量冠军。 四、科研投入：坚持长期主义 虽然发展迅速，但HBN在科研投入上始终保持稳健节奏。姚哲男表示，公司宁愿放慢产品推出速度，也要确保每款产品都经得起科学验证。在行业普遍依赖营销时，HBN选择将资源优先投入功效验证和成分研究，这种坚持最终成为品牌的核心优势。 五、行业趋势：从流量到质量的转变 中国功效护肤市场仍在持续增长，但随着监管趋严和消费者日趋理性，竞争重点正从流量转向产品力。具备真实科研实力的品牌将在新一轮竞争中占据优势。 HBN此次上市若能成功，将为其研发和国际扩张提供资金支持。不过，面对日益激烈的市场竞争，品牌能否保持现有增长质量，仍需时间检验。
HBN六年递表的历程，折射出国货护肤行业的深刻变化：当流量红利消退，真正能够持续发展的品牌，必然以功效验证、研发投入和质量体系为根基。这种转变虽然带来压力，但也是行业迈向高质量发展的必经之路。