问题——盈利承压叠加中国区下滑拖累整体表现。根据企业发布的2025年四季度业绩数据，登腾当季总营收1091亿韩元，同比下降8%；营业利润265亿韩元，同比下降2%，但环比明显回升；净利润转为亏损，为-46亿韩元。企业解释称，净利转亏主要由海外子公司对应的资产减值等一次性因素造成，主营业务未出现同幅度恶化。分业务看，种植体与设备仍是收入支柱，其中种植体业务保持小幅增长；数字化设备及耗材、再生材料等板块下滑更为明显。分区域看，中国市场收入324亿韩元，同比下降25%，成为当季业绩的主要拖累因素之一。
集采背景下的种植牙市场正从“拼品牌”转向“拼体系”，比拼成本控制、交付效率、临床服务与合规运营。对跨国企业而言，中国市场仍具规模与增长空间，但竞争逻辑已发生变化。谁能更快完成更深层的本土化转型，更好匹配患者需求与医疗服务生态，谁就更可能在新一轮行业洗牌中掌握主动。