作为全球豌豆蛋白产业的领军企业，双塔食品近年来的经营状况呈现出明显的波动特征。
根据最新发布的业绩预告，公司2025年的利润水平将创下近年新低，这一变化背后反映出国际贸易环境变化与国内市场竞争加剧的双重压力。
从问题表现看，双塔食品2025年的业绩下滑幅度超过五成。
预计全年归母净利润仅为2800万元至4000万元，与2024年的9500万元相比，跌幅达到57.72%至70.41%。
这一业绩表现不仅远低于公司历史高位，甚至低于2023年的9300万元水平。
更值得关注的是，公司2025年前三季度的资产减值损失已达6898.84万元，较期初增加40.42%，其中淀粉库存增加导致的存货跌价准备成为主要因素。
从原因分析看，双塔食品面临的困境是多方面的。
首先是国际贸易环境的变化。
欧盟于2025年9月1日对中国豌豆蛋白启动反倾销调查，针对蛋白质含量超过65%的高蛋白豌豆蛋白产品。
这一调查的启动对公司出口业务造成直接冲击。
数据显示，2024年公司出口至欧盟的涉案产品销售额占总营收的3.92%，到2025年上半年这一比例已提升至6.48%，说明欧盟市场的重要性在上升，反倾销调查的潜在影响也随之扩大。
其次是原材料成本与产品价格的不利变化。
豌豆淀粉作为公司的重要产品，其市场价格出现明显下跌。
在原材料成本高企的背景下，产品售价下降直接压缩了公司的利润空间。
这种成本与价格的不对称变化表明，双塔食品在产业链中游的议价能力有限，难以有效将成本压力向下游传导。
第三是公司业务结构的脆弱性。
豌豆蛋白已成为公司的第一大收入来源，但这种单一的产品结构使公司容易受到市场周期波动的影响。
从历史数据看，公司曾在2018年至2020年经历高速增长期，归母净利润从0.92亿元增至3.53亿元，但随后因原材料价格上涨和存货减值，2022年甚至出现3.11亿元的亏损。
这种大幅波动充分说明公司的抗周期能力较弱。
从影响评估看，双塔食品的业绩下滑反映出植物蛋白产业面临的深层次问题。
作为Beyond Meat等植物肉企业的原料供应商，双塔食品的命运与全球植物肉产业的发展密切相关。
近年来植物肉市场增速放缓，消费热度下降，这直接影响了对豌豆蛋白的需求。
同时，国际贸易摩擦的加剧也为中国豌豆蛋白企业的出口带来了新的不确定性。
从对策与前景看，双塔食品正在采取多项措施应对挑战。
公司表示将大力开拓新兴国际市场，加强国内市场开拓，加快海外工厂建设。
数据显示，2025年上半年公司国内市场销售收入同比增长15.63%，营收占比提升至53.89%，这表明国内市场正成为公司新的增长动力。
泰国工厂的建成投产也为公司开拓东南亚市场提供了基础。
在国内市场方面，双塔食品拥有一定的竞争优势。
作为全球豌豆蛋白龙头，公司具备规模产能和成熟生产技术的先发优势，同时龙口粉丝业务的渠道基础可实现协同布局。
随着国内植物蛋白市场的发展，公司有机会通过绑定植物奶、素肉等下游赛道来扩大市场份额。
但需要注意的是，国内植物蛋白市场竞争日趋激烈，头部品牌与新入局者扎堆，同质化竞争问题突出。
双塔食品此前重B端轻C端的战略导致品牌影响力相对较弱，终端产品矩阵单薄，这可能成为其在国内市场突破的短板。
在价格周期与外部环境变化交织的背景下，企业业绩波动既是市场压力的直接反映，也提示转型升级的紧迫性。
把握国内消费升级与食品工业创新机遇，提升产品差异化与品牌能力，并以更稳健的库存与风险管理应对不确定性，将决定企业能否在下一轮产业竞争中实现从“规模领先”向“质量领先”的跃迁。