贵州茅台2月3日披露的回购进展显示，公司已按计划推进股份回购工作；截至1月底，累计回购股份41.69万股，占总股本的0.0333%，支付总金额5.71亿元。其中1月单月回购32.98万股，支付4.51亿元。根据回购方案，公司将继续以自有资金通过集中竞价方式进行回购，回购价格不超过1863.67元/股，总金额不低于15亿元、不超过30亿元，实施期限为6个月。 这是贵州茅台上市以来第二轮注销式回购。通过减少注册资本优化股本结构，说明了公司对自身价值的认可。在当前市场环境下，上市公司的回购举措通常被视为对发展前景的积极信号，有助于稳定投资者预期。 i茅台平台1月份的运营数据为股价上升提供了业绩支撑。平台新增用户628万，月活用户超1531万，超过145万用户购得产品，成交订单超212万笔。其中飞天53%vol 500ml贵州茅台酒成交订单超143万笔，占总订单比重达67.45%，核心产品的主导地位深入巩固。 根据华创证券的分析，按每笔交易4瓶普飞计算，1月普飞销量约572万瓶，折合销量约2693吨，贡献收入约76亿元。该机构预测2026年春节前i茅台销售总量将达3562吨，贡献收入约100亿元。结合渠道反馈，节前经销商飞天发货进度接近33%，快于去年同期30%，预计春节飞天销量同比增长约30%。这些数据表明贵州茅台在消费端需求旺盛，产品销售势头良好。 资本市场对这些利好做出了积极反应。贵州茅台近5个交易日累计涨幅达9.82%，其中1月29日单日涨幅达8.61%，创自2024年9月末以来的最大单日涨幅。截至2月3日收盘，股价报1474.92元/股，涨幅3.36%，总市值达2万亿元，今年以来累计涨幅为7.10%。 从整体看，贵州茅台的股份回购、i茅台平台的数据增长以及春节前的销售预期，共同为股价上升奠定了基础。股份回购体现了理性的资本运作，新型销售渠道展现了增长活力，传统消费旺季则预示着强劲表现。
贵州茅台此番资本运作与经营策略的联合推进，为行业提供了可借鉴的范本；在消费升级与价值投资理念深化的背景下，如何平衡短期市场预期与长期品牌价值建设，将成为观察中国消费品上市公司高质量发展的重要窗口。