聊起2025年的全国煤炭行业，整体态势还是挺让人揪心的。数据说话，规模以上原煤产量虽然拿下了48.3亿吨，同比涨了1.2%，把这一年的历史同期新高给捧上了台面，但到了年底这一个月，产量环比还是跌了，日均产量也跟着小幅回落。本来大家都指望稳住生产来救急，没想到受了恶劣天气和环保安全的折腾。再说进口这块，全年只搞到4.9亿吨煤进来，同比大跳水9.6%，明明12月进口量冲到了5860万吨的历史新高，可受国内外煤价波动影响太大。至于消费，那是冰火两重天的分化。尽管煤化工行业跑得很欢带动化工用煤需求增长，但火电发电量下滑才是制约煤炭消费的头号大敌。火电不行，钢铁和建材行业的产品产量也跟着掉链子。 库存方面倒是挺给力，全社会存煤依旧维持高位。这12月末火电厂存煤压到了2.3亿吨这一历史高点，煤炭企业还有环渤海港口存煤也都比去年同期多了。就算是煤炭企业利润大幅下滑，亏损面扩大得厉害，应收账款还回落了，也没能挡住这一波库存堆积。价格上更是惨烈，煤炭行业的出厂价格指数对PPI下行的影响非常明显。动力煤、炼焦煤的长协价和现货价全都同比下跌了，要不是12月动力煤长协价涨了点小脸儿，情况只会更糟。反倒是进口动力煤的价格一直死死压着国内同品质煤种。 好在投资领域还有点盼头。1-11月煤炭开采和洗选业的固定资产投资涨了7.6%，民间投资增速更高。看未来走向就有希望了。国内煤炭生产肯定会维持高位运行，进口量大概率还得往下掉。只要宏观经济好起来，电煤和化工用煤的需求就能增长起来。哪怕钢铁和建材用煤需求继续下滑也没关系，整个煤炭需求还是能小幅提升一下的。综合看下来，以后的煤炭供需形势会慢慢稳下来，市场行情就一个字：稳。