蒙牛这次年报里最大的新闻是什么？净利润增长超13倍！这个数值把蒙牛直接从亏损的泥潭里给拽了出来。但仔细一看，这全是因为公司进行了两次大规模的减值处理，合计拨备了超过65亿元。具体数字是多少？2024年对澳洲贝拉米品牌进行了43.3亿元的减值，2025年又把闲置生产设施和有风险的金融资产给计提了22亿元到24亿元。这些大动作都是为了甩掉高达22亿元的历史包袱，给高飞刚接手的新班子一个干净的局面。 从数据上看，这次净利润飙升到了14亿元到16亿元之间。而这个结果背后有两个因素：一是蒙牛在2024年的业绩基数只有1.045亿元，二是2025年的总收入下降了7%到8%。虽然总收入缩水了，但公司的经营利润率却维持在了7.9%到8.1%，比起2024年的8.2%虽然略有下降，但基本盘还是稳住了。 蒙牛总裁高飞是2024年才加入的，这次主动披露这些问题其实是在为2026年做铺垫。这种做法在业内并不罕见，像伊利也在2024年三季度进行了超过10亿元的减值准备，大家都是为了清理资产来轻装上阵。除了减值这一块的利好，蒙牛本身的生意做得也不错。原奶价格环比企稳了，消费需求也改善了，下半年的液态奶收入环比表现稳健并实现了企稳回升。鲜奶、奶粉、奶酪等品类全年都取得了双位数的增长。 运营商财经网食品快消部主任刘慧敏说，在乳业周期转折的时候，蒙牛的这种战略减重能更真实地反映核心业务的盈利能力。这一波操作不仅能让公司账目更干净，也为后续的战略布局扫清了障碍。现在蒙牛手里握着14亿元到16亿元的净利润，这是实实在在的财富；如果把2025年的净利润定在22亿元甚至更高的话，那才是真正的腾飞。不过不管怎么说，2024年那1.045亿元的净利润数字看起来还是很单薄。