嘿，朋友们，今天亚太市场那是真的跌麻了，尤其是日韩股市。虽然大家早就知道美伊冲突都打了24天了，可这市场还是吓得不轻。韩国KOSPI指数开盘就暴跌超5%，触发熔断直接停盘5分钟，接着综合指数又暴跌超6%。从2月底的高点算起，韩国股市已经回撤了13%。日经225指数更是跌得惨，日内暴跌超4%，干掉了2000多点。台湾、越南这些地方也跟着遭殃。恒指跌破3900点，大金融、科技股全都往下掉。 再看黄金白银这块儿，本来跌得挺猛，不过后来收窄了一点。现货黄金这会儿甚至跌到了1月2日以来的最低位4320.19美元/盎司，比1月29日的历史最高价（5595.44美元/盎司）跌了超过22%。现货白银一度跌了4%多。上周现货黄金累跌10.52%，创了1983年3月以来最大单周跌幅；白银跌了15.87%。 现在中东局势还是个大火药桶。特朗普威胁要摧毁伊朗发电厂后，财长贝森特就出来说特朗普会不惜一切代价达成目标。伊朗那边也不含糊，列出了4项反制措施：封锁霍尔木兹海峡、打击以色列设施、摧毁美国持股公司、搞掉美军基地的电站。这两家谁也不服谁。不过英法德日韩这些国家倒是发出联合声明要护航霍尔木兹。 市场方面更不用说了，恐慌情绪一直在涨。中东缺油正冲击那些依赖进口燃料的国家经济，日韩自然首当其冲成为重灾区。面对崩溃的市场，日韩政府已经准备动手救市了。韩国财长具润哲呼吁要采取积极政策措施应对危机长期化，准备搞个约25万亿韩元的补充预算。日本那边也从预算里划拨了约8000亿日元用来抑制油价。 这事儿影响太大了。Miller Tabak的Matt Maley说想抽身这场战争不是特朗普一个人说了算的。Tokai Tokyo Intelligence的策略师也提到伊朗战争长期存在的观点越来越多，科技股这种敏感行业很容易被抛售。如果油价涨到每桶130美元，美国加息的可能性就会上升，这对日本股市是个大阻力。 高盛那边也指出市场叙事从“战争快速结束”转向“不确定性蔓延”。分析师说投资者现在情绪大转弯，客户争相做空低质量股票和欧洲资产。美联储态度鹰派更是雪上加霜。中金公司也觉得这事儿没完没了。 只要不预期冲突在三四季度还没结束的话，美债和黄金现在的预期就太悲观了；要是担心冲突持续到下半年的话，美股和A股都会有压力。行业层面来看如果局势恶化的话会先影响外需板块（怕高油价导致衰退），然后是周期板块（需求冲击转供给逻辑），最后是科技板块（估值压力）。这时候可能只有美元现金和A股的防御方向能起到对冲作用了。