2022年9月，英国国债经历了自前首相特拉斯下台以来最糟糕的一个月，而伊朗国防委员会在3月20日收盘后，又发布了新声明，把霍尔木兹海峡的通航权利握得更紧。消息传出后，全球资本市场再次陷入慌乱。伊朗方面明确表示，非交战国如果想通过海峡，必须先跟伊朗协调好。要是他们沿海或岛屿受到了攻击，伊朗不仅会切断海湾的航线和通信线路，还会在海上布设爆炸性水雷，甚至可能从本土实施布雷行动。 市场对中东战事的担忧不仅让油价一路高涨，也给能源价格和收益率带来了巨大压力。特别是对进口能源依赖度极高的英国，受影响更是明显。一项追踪英国国债表现的指数这个月已经跌了近5%，创下了自2022年9月下跌8%以来的最大跌幅。这场抛售让该基准指数的市值减少了1080亿英镑，截至3月20日收盘时市值为1.63万亿英镑。对于投资者来说，这是一次巨大的转变。该指数原本在2025年能实现5%的回报率，这可是自2020年以来表现最佳的一年。 欧洲股市周一开盘全线下跌：欧洲斯托克600指数跌1.28%，英国富时100指数跌1.44%，法国CAC 40指数跌1.48%，西班牙IBEX指数跌1.86%。市场对欧洲央行加息的预期也在提高：现在市场预计2026年实施四次加息的概率为50%，并且认为进一步加息的可能性正在上升。 高盛石油团队分析认为，这次空前的石油供应冲击很可能会促使政策制定者重新审视能源风险问题。“我们预计在霍尔木兹海峡重新开放后，政策制定者会重新建立更高的战略储备水平，同时市场也会在长期价格中加入安全溢价。”虽然这场冲击目前还没有完全波及西方地区，但亚洲市场已经出现了供应紧张的情况（亚洲通常占霍尔木兹进口量的95%）。 星展集团研究部门的分析师在报告中指出，如果冲突持续时间较长的话，油价可能会长期保持在每桶100美元以上的水平。未来两个季度内甚至有可能涨至150美元或更高。原油价格的剧烈波动使得基于每桶90美元至100美元的油价来评估股票价值变得异常困难。 就在同一天（3月21日晚），美国总统特朗普在社交平台上发文向伊朗发出了48小时最后通牒：要求霍尔木兹海峡在限期内恢复“完全、无威胁”的通行状态，否则美国将打击伊朗发电设施。贝森特接受全国广播公司访问时说，“有时必须先升级行动才能实现降级行动”，这是伊朗唯一听得懂的语言。他表示美国的行动旨在摧毁伊朗在霍尔木兹海峡沿岸的防御工事。特朗普将采取一切必要措施来实现摧毁伊朗空军和海军、剥夺其拥有核武器的能力以及“在国际上投射力量的能力”。 这次危机让全球债券市场遭受重创，而英国国债的表现最为糟糕。油价越走越高，而市场对英国央行在2026年加息四次（每次25个基点）的预期也已完全被定价进去了。高盛还示警说只要市场对“战争短期结束”的预期被证伪，“成长衰退”将成为掉落的第二只靴子，届时全球资产定价恐迎来剧烈反转。基于危机长期化的风险考虑，高盛已全面下调了美国、欧元区等主要经济体今年的经济成长预测并上调了通胀展望。 关于油价未来的走势问题：如果冲突持续时间较长的话，“每桶100美元以上”的价格可能会长期保持下去甚至可能在未来两个季度内涨到“150美元或更高”。这种剧烈波动使得基于“每桶90美元至100美元”的油价来评估股票价值变得异常困难。 责编：战术恒 排版：刘珺宇 校对：杨立林