你听说过吧，1973年那会儿美国经济可是挺糟糕的。1973年给大家留下深刻印象，因为那是滞胀开始的年份。现如今，2025年9月加拿大皇家银行的分析师给美国经济下了个预判，说美国可能会进入“轻度滞胀”状态。至于为什么这么说？因为高企的住房成本和不断上升的关税给经济施加了压力，让人担忧。 这次你可要留心点了，美国经济已经不是过去那副样子了。2026年3月19日这天，保罗·克鲁格曼，就是那个2008年拿了诺贝尔经济学奖的大佬，在Substack上发文警告说美国经济有滞胀的风险。保罗·克鲁格曼早就没把这种风险当成小问题了，他在伊朗战争爆发前就已经感觉到苗头不对了。他指出目前的通胀势头挺猛，就业增长也有些乏力。保罗·克鲁格曼说，鲍威尔主席虽然说局面还没那么严重，但看样子已经有点“滞胀化”的意思了。 至于中东那边的情况更让人揪心。如果霍尔木兹海峡一直不恢复正常通航的话，油价很可能会一直往上蹿。欧文·约翰·安东尼也不是省油的灯，他认为美国经济其实比大家想象中更弱一些。他提到去年联邦政府裁员给就业市场造成了冲击，能源价格上涨又进一步给经济增加了压力。 咱们现在就处在这个节骨眼上。克鲁格曼特意把1973年和现在做了个比较，“这里有一个令人不安的平行对照”。“那时候石油冲击对经济造成剧烈影响”，“因为当时石油禁运前通胀已经快速上行”，“当前美国与当时存在诸多相似之处”，这些都让人觉得不太妙。虽然现在还没到那个地步，“但空气中已经明显能闻到一股滞胀的味道”。 加拿大皇家银行和克鲁格曼他们的观点挺一致的，“高企的住房成本与不断上升的关税”，“可能成为美国滞胀压力的重要推动因素”。 “事情看起来已经多少有点‘滞胀化’了”，“我们确实还没到那个程度”，“但未来经济条件仍有恶化可能”。 现在市场的风险确实很大，“投资需谨慎”。