一、问题：全球保险业增长承压背景下，保诚业绩为何实现“提速” 近年来，全球寿险行业普遍面临利率周期波动、居民资产配置偏好变化、渠道成本上升等挑战，市场更关注保险公司能否规模增长与价值增长之间取得平衡；保诚集团最新披露的2025年全年业绩显示，其关键财务指标实现双位数增长：税后盈利同比增长69%至41.19亿美元，新业务利润同比增长12%至27.82亿美元。业绩发布后，市场关注的焦点在于增长动能来自哪里，尤其是中国内地业务改善的幅度以及这种改善能否持续。 二、原因：结构性需求上升叠加渠道发力，中国内地业务成为主要增量来源 从集团层面看，保诚管理层将业绩增长归因于亚洲及非洲客户对保障、退休与财富管理产品的需求上升。随着人口老龄化加深、家庭风险意识增强以及中长期资产配置需求提升，保险在风险保障、长期储蓄与养老规划上的作用更突出，为寿险公司提供了相对稳定的需求基础。 从区域贡献看，中国内地市场成为带动业绩的重要因素。保诚与中信集团合资持股的中信保诚人寿2025年表现突出，增长水平被多家机构认为明显好于此前预期。业绩报告显示，中信保诚人寿依托股东品牌与资源，通过多元分销平台提供差异化产品，更覆盖高潜力客群。 渠道端的表现尤为关键：一上，银行保险渠道通过提升产能、强化协同和精细化运营，实现新业务利润同比增长59%；另一方面，代理人渠道中高端市场的服务能力与触达效率持续提升，带动新业务利润保持双位数增长。产品结构也出现优化，分红险在销售组合中的占比持续提升，有助于在市场波动环境下增强产品吸引力与业务韧性。年化保费销售额增幅较大，且2025年下半年更为明显，显示销售动能在后程加快。 三、影响：利润与价值指标改善，增强集团对未来增长的可见性 此次业绩不仅体现规模增长，也反映盈利质量提升。对寿险公司而言，新业务利润增长与价值率稳定意味着新增业务在定价、费用与长期回报上更稳健。国际投行分析认为，保诚本次超预期增长主要由中国内地市场带动，背后是2025年下半年销售增长较强，同时价值率表现更具韧性。 从集团战略看，中国内地业务的修复与提速，提高了保诚整体增长的确定性，并可能2026年继续形成支撑。分析人士预计，中信保诚人寿代理人与银保渠道的双轮驱动，将成为保诚维持整体双位数增长的重要动力之一。 四、对策：持续加码投入与能力建设，围绕健康养老与财富管理完善产品服务 在市场竞争加剧、监管与消费者需求更精细的背景下，险企要实现高质量增长，需要在资本、产品、渠道、服务与风险管理诸上同步推进。保诚集团长期看好中国保险市场，并与中信集团共同完成对中信保诚人寿50亿元增资，显示其对中国内地业务采取更坚定的中长期投入策略。 从经营策略看，未来重点可能集中三上：其一，继续以客户需求为导向完善产品体系，提升保障、养老与财富管理的综合解决方案能力；其二，优化渠道结构并提升效率，强化银保深度协同与代理人专业化建设，降低对单一渠道周期的依赖；其三，提升长期服务与运营质量，在健康管理、养老规划等领域通过服务闭环增强客户黏性与交叉销售空间。 保诚集团负责人近期在华公开表示，将围绕健康、终身学习、养老规划与财富管理提供解决方案，并认为中国市场仍有不少细分领域值得深耕。这与行业从“卖产品”转向“卖服务、卖方案”的趋势一致。 五、前景：需求确定性仍在，竞争与利率环境仍是变量 展望后续，中国寿险市场的中长期需求基础仍较稳固。人口结构变化、居民财富积累与养老第三支柱建设等因素，有望持续带动保障与长期储蓄需求释放。同时，行业竞争加剧、渠道成本与获客方式变化、利率与资本市场波动等，仍会影响价值率与盈利节奏。对保诚而言，能否将2025年下半年的增长动能转化为长期能力，关键在于产品结构能否改进、渠道效率能否提高，以及服务体系与风险管理是否能够匹配规模扩张。
寿险业的竞争正从“规模扩张”转向“价值与服务能力”的综合比拼。保诚集团2025年业绩的增长路径显示，抓住结构性需求、稳住价值率、做强渠道与服务，是实现高质量增长的关键。随着中国市场对保障、养老与财富管理的需求持续释放，能够以更专业的产品与更可靠的服务赢得客户的机构，更有机会在新一轮行业周期中占据主动。