大和资产的首席策略师Kazunori Tatebe说了，布伦特油价每涨10%，日本企业的净利润就得掉1到2个百分点。眼下这油价涨得太猛，都快要把日本股市好不容易盼来的盈利复苏给冲垮了。 伊朗那边的冲突越打越凶，布伦特原油的价格现在比去年平均水平高出了50%。分析家们都在喊，能源成本这一大头涨上去，肯定会把日本企业的利润给实实在在地吃掉不少。3月16日那天，彭博报了个消息，大和资产管理的Tatebe就明确说了，油价每往上蹿10%，日本企业整体的净利润就得缩水1%到2%。现在油价大概是每桶104美元，日本几乎所有的石油都靠进口，这个价格压在身上真是喘不过气来。 NLI Research Institute的首席策略师Shingo Ide也吐槽说，大家本来都指望日本企业下一财年利润能两位数增长呢，结果油价这么一猛涨，市场情绪全变了。最乐观的想法是增长速度跌到个位数，最悲观的情况就是直接亏损。分析师觉得，这一预期变了味儿，直接威胁到了东证指数（Topix）这半年来能涨15%、把美欧市场都甩在后面的核心逻辑。 油价冲击太大了，日本企业的盈利压力直接就上来了。毕竟日本是全世界最依赖石油进口的大经济体之一，能源成本的风吹草动对利润影响太直接了。大和资产给算了一笔账，布伦特油价每涨10%，日本企业的净利润就得掉1%到2%。现在油价大约是每桶104美元，比去年平均价已经累计涨了超过50%，这就意味着企业盈利已经撑不住了。 Resona Asset Management的策略师Mamoru Shimode也警告说，如果伊朗的冲突再拖到4月份以后——那时候很多日本企业都得报全年的业绩了——管理层肯定会变得更保守，放话的口气也会变得紧巴巴的。 大家还得注意一点，就是之前支撑股市大涨的那根顶梁柱——强劲的盈利预期——正在变天。Topix这半年涨了15%，跑赢了美国、欧洲还有中国的主要指数。财政刺激和企业改革帮了大忙，但说到底还是利润增长才是最关键的发动机。 可现在油价一路飙升，正在动摇这个发动机的基础。Shingo Ide说市场对下财年利润两位数增长的想法正在慢慢往回缩，最不济也得变成个位数增长，甚至出现亏损。SMBC Nikko Securities的Hikaru Yasuda周一在报告里也说了，那些给2026财年利润贡献最大的电子、运输设备还有银行行业，以后不光得面对油价上涨的压力，还得应付美国劳动力市场变弱和AI数据中心投资放缓这两个难题。要是这些行业的盈利也不行了，Topix整体的盈利预期还得往下改。 这次冲击不光是原材料涨价那么简单。Shingo Ide解释道：“不光是原材料贵了，运输成本也跟着涨上去了。”他还补充说：“全球经济要是放慢了脚步，对需求也是个打击。”日本实际工资好不容易在停了13个月之后转正了，要是油价还在高位不下来，实际工资很可能又会变回负数。“这对大多数行业来说都是雪上加霜。” 这就意味着油价冲击会从成本和需求两头同时往企业利润身上传导，最后还会影响到大家的钱包和消费能力，形成更大范围的经济压力。 不过也有策略师还对未来保持着一点乐观的看法。东海东京智能实验室的Shoji Hirakawa指出：“历史上因为油价引发的股市大跌，往往是在原油价格翻倍的时候发生的。”他分析说：“现在油价只涨了50%左右，而且需求还挺稳当的。”野村证券的预测也认为：“要是到了2027年3月这个财年结束的时候，油价同比涨幅控制在20%到30%之间，”日本企业利润两位数增长的预期“还是有可能保住的。”