成立仅四年的跨国汽车巨头Stellantis集团近日发布的2025年度财报显示,该集团全年净亏损223亿欧元,相当于每日净亏近5亿元人民币。此数据令业界震惊,也为全球汽车产业转型敲响警钟。 Stellantis集团由标致雪铁龙集团与菲亚特克莱斯勒汽车公司于2021年合并组成,旗下拥有Jeep、玛莎拉蒂、标致、菲亚特等14个知名品牌。财报数据显示,2025年集团全年销售汽车548万辆,较2024年增加约7万辆,净收入1535亿欧元,同比仅下降2%。然而,看似平稳的销量数据背后,却隐藏着深层次的结构性危机。 集团首席执行官安东尼奥·菲洛萨在财报中坦承,对能源转型速度的高估是导致巨额亏损的主要原因。这一战略误判直接造成254亿欧元的特殊支出,成为压垮集团利润的关键因素。 从具体原因分析,电动化战略的激进推进与市场现实形成巨大反差。Stellantis集团曾提出2030年欧洲市场全面纯电化的目标,但2025年欧洲纯电动汽车市场渗透率仅为19.5%,远低于预期。集团纯电车型毛利率更是降至负2.7%,多个纯电项目因技术瓶颈和成本高企被迫中止。取消订单的违约金、供应链调整成本以及技术研发投入,持续消耗着集团现金流。 北美市场的表现更是雪上加霜。2025年上半年,北美地区出货量同比下降23%,净收入下降26%,调整后营业亏损达9.51亿欧元,而上年同期该地区盈利43.66亿欧元。关税政策调整、进口车型减产、车队销售渠道萎缩以及部分车型停产,共同导致北美业务陷入困境。为清理库存,集团在上半年实施大幅降价促销,车辆净定价下降20亿欧元,这种以价换量的策略虽在下半年推动北美出货量反弹39%,但上半年形成的亏损缺口已难以弥补。 此外,组织架构调整带来的人员精简费用、美国关税政策导致的12亿欧元额外成本、欧洲轻型商用车二氧化碳合规成本、供应商破产影响以及插电式混合动力车型召回等多项因素,继续加重了集团财务负担。 不容忽视的是,2025年上半年集团工业自由现金流为负30亿欧元,反映出在销量下滑、利润萎缩的情况下,研发和资本支出仍在持续。全年资本支出虽同比减少32亿欧元至96亿欧元,但保固调整、合规成本、召回费用等被动支出仍在大量消耗利润空间。 面对严峻形势,Stellantis集团已着手实施一系列调整措施。集团对2026年给出明确预期:净营收实现中个位数百分比增长,调整后营业利润率重回低位个位数正值区间,工业自由现金流同比改善。管理层预计经营状况将从上半年到下半年逐步改善,并有望在2027年恢复正向工业自由现金流。 从具体举措看,北美市场已显现复苏迹象。2025年下半年北美出货量激增39%,净收入攀升31%,市场份额回升。集团为Ram 1500车型重新搭载HEMI V-8发动机,管理层认为这将大幅提升单车盈利能力。产品层面,集团2025年推出10款全新产品,2026年上半年还将推出更多新车型,以增强市场竞争力。
Stellantis的巨额亏损为全球汽车业敲响警钟。在能源革命与贸易保护的双重压力下，传统车企亟需在战略布局与财务健康间找到平衡点。这场转型之痛表明：缺乏精准节奏把控的变革，可能付出沉重代价。