中资美元债这块的高收益债，今年搞了个大回转，年初刚赚的那点钱全吐回去了。财联社3月23日发的消息（编辑杨斌），最近因为美债利率一直往上涨，中资美元债市场调整得挺厉害。特别是高收益债和地产债跌得最多，直接把今年好不容易赚到的正收益给抹平了。大家觉得，美债收益率一涨，资本利得就缩水了，想靠买烂债赚点高票息的话，心里还是得留个心眼。 Wind那边的数据显示，Markit iBoxx那个亚洲中资美元债券指数上星期跌了0.37%，幅度看着挺大。跟投资级的比起来，高收益级的跌得更惨。上周，投资级的那个指数只跌了0.23，可高收益的直接干到了1.66%，今年的涨幅马上就变负数了。 3月份开始，美债收益率一路走高，这事儿主要是因为美伊冲突闹起来了，中东那边局势越来越紧张。到了最新的时候，美国10年期国债的收益率已经超过4.40%，比2月底的时候高了40个BP以上。兴业证券的左大勇说，这就造成了中资美元债跟着承压。现在美债利率往上走的劲儿，主要是看地缘政治这块——中东那边一乱推高油价，美联储本来想松松口的想法就被压制住了。虽然2月非农数据看着不咋地，但大家都觉得以伊冲突这事儿不会短时间消停，油价估计也会一直往上窜。这就意味着通胀的风险又冒头了，市场降息的想法又被浇了一盆冷水，把降息的时间点又往后推到7月甚至更晚了。 中证鹏元的看法是，中国自己有办法抗风险、稳住汇率，这能给市场撑个底。不过呢，中资美元债也没法完全挡住外面金融环境收紧带来的冲击。投资级的债券虽然有点防御力，但还是躲不过美债收益率上涨带来的估值打压。高收益的债就更麻烦了，内部分化得厉害，机会不多风险倒不小。 具体来看房地产这块受创最深。Wind显示，上周房地产的那个指数大跌了3.32%。反倒是金融债券只跌了0.07%，城投的那个还小幅涨了0.06%。最近房企没爆什么负面消息吧？可地产美元债表现就是不太好，尤其是港资背景的企业。 据久期财经的梳理，3月上旬有不少债券的收益率都涨了不少：南丰国际控股NANFUN 5 PERP、希慎兴业HYSAN 3.55 06/16/35、太古股份SWIRE 4.625 08/28/32分别涨了16个bps、31个bps和36个bps；中国海外发展CHIOLI那几支债券收益率全都涨了超过18个bps；中国金茂CHJMAO那支债券更是涨了超过65个bps。 中信证券的FICC首席明明觉得，现在违约的那些中资美元债还是地产行业居多。在化债的大背景下，海外标债里城投的安全边际还挺高的。产业债里那些高风险的房企慢慢地就退出市场了，尾部风险算是在可控范围内了。可以多关注一下供给城投板块里那些高票息的标的，还有中长久期的AMC板块和企业永续债板块。 左大勇给的建议是，接下来配中资美元债还是以票息策略为主。虽然想去低点找高票息的机会，但心里一定要有数。中东局势还不明朗呢，美债后面怎么定价也说不准。收益率想往下走的空间有限，想要赚点资本利得更是难上加难。