黄金这个星期实在太惨了，甚至创下了43年来表现最差的一周纪录，下跌幅度逼近10%。算上这次冲突，金价累积跌幅已经达到13%。这个消息着实让人吃惊。原本大家都认为黄金是经济动荡时期的避风港，没想到在这次中东的冲突中，黄金反倒迎来了暴跌。这究竟是为什么呢？原来，中东地区的冲突打乱了全球石油运输秩序，严重损害了能源基础设施，给市场造成了长期化的担忧。按理说，投资者通常会在这种时候买入黄金来保值，但这回却不一样。能源价格飙升得太厉害了，这让全球各国央行重新考虑利率政策。这一变化对黄金走势产生了很大的影响。这个时候，交易员们也在重新调整持仓策略。哈迪卡・辛格表示：“收益率走高肯定是最近金价大跌的主要原因之一。”其实，美联储的利率政策对市场有着至关重要的影响。交易员们预测今年美联储将维持利率不变，这样一来债券等生息类资产就更具吸引力了。反之，不产生收益的黄金自然就不受青睐了。美国政府还发布了一个令人担忧的消息：伊朗战争可能会冲击全球经济。而且近期美元反弹了2.2%，使得以美元计价的黄金对国际投资者来说更贵了一些。这样一来，黄金吸引力就被压制住了。这也说明避险需求、通胀担忧还有加息预期都在推动美元走强。之前两个月黄金涨势迅猛，但现在炒作情绪已经有所降温。周五金价回落到了每金衡盎司4570美元左右，把过去两个月所有的涨幅都给吐出来了。荷兰国际集团（ING）的策略师说：“上涨动能已经消退了一部分投资者正在抛售黄金来筹集现金或者调整投资组合。”不过还是有不少策略师对黄金前景保持乐观态度。比如华尔街资深人士埃德・亚德尼就觉得年底的时候金价能够达到6000美元这个目标。 但他也提到：“如果黄金继续无视地缘政治动荡、通胀上升还有美国政府债务攀升等因素的话，我们会考虑把年底目标回调至5000美元。”对于投资者来说这是个很重要的参考点。澳大利亚联储这次选择了加息，这也表明全球各国央行都在因为伊朗战争还有能源价格扰动而调整政策利率。通胀担忧迫使这些央行维持利率不变甚至选择加息，在这种情况下美元就自然走强了。去年秋季美联储连续三次降息的时候，金价曾经大幅飙升过一次。但这次不同，交易员们预计美联储未来几个月内不会降息还会维持高位运行。这样一来持有黄金的机会成本就上升了许多。 哈迪卡・辛格说：“我认为近期金价大跌中收益率走高起到了重要作用。”芝加哥商品交易所美联储观察工具显示交易员已经把今年不会再降息这事儿给定价进去了。美元走强对于投资者来说并不是什么好事儿，因为它会让全球投资者买入黄金的成本变得更高一些。 2025年的时候黄金大涨64%，创下了1979年以来最好的年度表现并在今年1月份首次触及每金衡盎司5000美元这个关口，这真的是一个历史性时刻啊！不过现在看起来市场狂热正在慢慢退潮中去了！现在大家都在猜测下一个阶段会发生什么事情呢？希望能够给市场带来一些确定性吧！