仙乐健康要去香港上市，把自己在全球的布局做得更扎实，同时还得把之前并购进来但没赚到钱的资产处理一下，好应对现在市场里的种种难题。这家做营养健康食品合同研发生产的大公司，在1月11日晚上发了两个消息。一个是正式开始准备发H股去港交所上市，另一个是打算把美国负责个人护理业务的BFPC公司给卖掉或者找别人投资。行家说，这两个动作联系得很紧，都是为了仙乐健康以后的发展打算：要靠国际市场的钱来增强实力，还要把以前没办好的资产清理掉，提高赚钱的效率。 仙乐健康在公告里说，去香港上市是为了“深化全球化战略布局，利用国际资本优势”。他们想靠这次上市增强资金实力和竞争力，好更快地把海外市场做大，形成“境内外双循环”，最终在全球的CDMO行业里站稳脚跟。这公司从1993年成立开始，一直给全球客户提供从研发到物流的全套服务，产品覆盖了功能性食品、特殊膳食还有保健品这些领域。2019年他们在深交所上市成功后，就在中国的汕头、马鞍山和珠海建了生产基地，还去美国开了分公司、收购了德国的Sirio公司，慢慢建起了覆盖中美欧三大市场的供应网络。 到了2023年年初，仙乐健康把美国的BFPC公司给买下来了。当时看中它在美国的地位、软糖剂型和个人护理产品的布局，还有现成的生产能力和客户资源，打算拿这个来增强北美市场的能力。不过收购后效果不如预期。财务数据显示，BFPC公司自从被买下来以后一直亏钱，从2023年到2025年上半年亏了不少钱，拖了整个公司的后腿。截至2025年6月30日，因为收购BFPC形成的商誉还有2.51亿元，占公司总商誉的比例挺大。报告里也提到了风险：要是BFPC和之前买的Sirio Germany以后挣不到钱，这笔商誉就可能减值。 就在这种情况下，仙乐健康决定给BFPC公司找条新出路。公告说他们已经跟潜在买家签了意向书要卖100%的股权，买家已经开始查账了。公司初步判断这些资产有减值的可能。这就是在优化资产组合、控制风险、回笼资金去做更有前景的主业。 看整体的经营状况也能发现问题。2024年虽然营收和净利润都涨了，但主要是靠境外业务贡献了47.33%的增长动力。同期境内的收入反而下降了10.28%，说明国内市场竞争激烈或者需求波动大。2025年上半年的增速比去年全年慢多了，境内的生意还是疲软。 所以这时候“一手融资一手调资产”的策略就显得特别实际。要是能成功上市拿到新钱支持海外尤其是欧美市场的扩张和品牌提升，还能减少依赖单一的资本市场。把亏损的BFPC剥离出去能减轻包袱、改善报表健康度，管理层就能更专心去做有竞争力的CDMO业务了。 仙乐健康这么做既展现了他们想走向全球的决心，又能灵活地应对市场变化。在全球营养健康产业不断变化的背景下中国企业出海肯定会遇到机遇和挑战。仙乐健康能不能通过这次操作强化竞争力、优化资源配置、平衡境内外市场的发展实现更好的增长还得看市场的反应。他们的做法也给其他想国际化的中国企业提供了参考。