大家好，跟大家聊个挺有趣的事儿。最近东方证券发了个研报，主要是说全球的稀土储备开始往上涨了，这可能会把稀土的价格给带起来。智通财经APP那边也提到了这事儿，说中国的稀土总量管理政策已经逐步落地了，而且配额这些年也一直在收紧，这就预示着价格中枢应该会往上走。他们觉得现在全球地缘政治这么不稳当，中国的稀土产业作为最有优势的战略板块之一，肯定能发挥更大的作用，所以说稀土板块的盈利和估值都有可能迎来一个好机会。 具体来说呢，这次东方证券讲了几个观点。第一，全球的稀土供应现在慢慢变成“锁定”的状态了。国内这边是从7月28日工信部发了那个总量调控办法之后开始的，到2025年12月国内的氧化镨钕产量就会下滑到7894吨，比9月份那个时候少了15%。政策一出来管制就严了，供应收紧的效果也明显了。 国外呢？虽然有些勘探成果出来了（计划产能加起来大概有5.3万吨REO/年），但进度普遍都很慢。而且像美国、日本、澳大利亚这些国家现在也搞起了联合开发的模式，这就意味着未来海外的稀土资源增量也很难放开。 还有就是地缘风险也让大家开始担心了。2025年4月开始中国实行中重稀土出口管制后，海外的重稀土价格一下子就涨上去了，国内外的差价拉开了不少。这差价其实就是大家为了“供应链安全”和“供应保障”多付的钱。再加上海外军工这种领域的需求是刚性的，美国、欧盟这些地方都在忙着建立战略储备或者搞联合采购。 有人算了笔账，2025年全年中国稀土磁材出口量大概是5.96万吨，比去年多了2%。其中7-12月出口了3.55万吨，多了16%。这说明随着中国出口管制政策执行层面的正常化，海外那边反向收储的需求正在持续往国内传导。 所以啊，供给端这边国内在收紧政策和配额降速的情况下越来越严；海外虽然想自建供应链但进度很慢；需求端那边因为出口管制价格上涨还有军工需求旺盛，导致海外那边想要多备点货的意愿也增强了。 这种供需的变化其实就给稀土价格打开了上涨的空间。最后他们说看好稀土板块的盈利和估值能来个双增长。 最后附上一些投资建议和相关的标的：中国稀土、北方稀土、中稀有色、盛和资源、包钢股份、金力永磁、正海磁材、中科三环、宁波韵升。 当然啦也要注意点风险提示：下游需求没达到预期或者海外突然释放大量供应出来什么的。