中国上市公司协会最近发了个《2025年A股上市公司市值表现报告》，这里面的数据挺能说明事儿的。看来看去，A股市场现在挺稳的，科技这块儿对市值增长的拉动作用特别大。到了2025年年底，A股上市公司的总数已经有5469家了，总市值也冲到了123万亿元。跟去年比，存量公司的总市值涨了22.5%，市场估值整体往上走，平均市净率也有改善。 这一连串的数据说明，哪怕经济环境复杂，A股市场也挺有韧性。报告还深挖了一下市值增长背后的结构特点。以前一年来看，那些搞高端制造、搞科研技术服务的高科技板块涨得最好。高端制造业市值大涨了33.3%，科学研究技术服务业涨了32.1%，它们占A股总盘子的比例也跟着上来了。 这可不是瞎涨的，得看业绩撑不撑得住。数据显示，2025年差不多有一半的高科技上市公司净资产收益率都超过5%，这说明盈利能力不错，也给估值提升打下了底子。钱往哪儿走最能说明问题。就拿机构投资者来说，今年第三季度投到软件信息技术、科研技术服务业的钱越来越多。这就是形成了一种良性循环：业绩好让资金爱买，资金买多了市值就上去。 东源投资的首席分析师刘祥东觉得，科技驱动行业能这么表现，跟政策引导有关系。“新国九条”这些政策让市值管理更规范了，上市公司自己也更有规划意识了。他们的增长路径正好跟国家要搞科技自立自强的战略对上了。报告还说，市值表现其实就是国家战略落实效果的一个小窗口。 南开大学金融学教授田利辉也分析过，这种“战略引领—产业创新—市值提升—资本反哺”的循环现在正加速形成。这能把更多的长期资本引到关键技术攻关上去，夯实高质量发展的产业基础。不过呢，田教授也提醒一句，还得引导市值管理别只顾着短期炒作，得看企业长远的战略。 公司治理这块也不错。中国上市公司协会同时发了个《2025年上市公司治理情况报告》。超过98%的公司都能按时开股东大会，形式上的规范达到新高。董事会运作也挺好的，大部分董事会人数都符合最佳实践。有会计或法律背景的董事也不少见，独立董事制度落实得也不错。 财务这块儿也挺合规。超过99%的公司按时披露了经审计的报告和内控报告，得到标准无保留意见的比例超过96%。外部审计机构的稳定性也不错，有利于审计工作的连续性和深度。 综合看下来，2025年A股的市值增长是结构性的、质量型的增长。这既是市场信心的反映，也是科技创新动力释放、公司治理提升、资本市场改革推进的结果。展望未来，随着基础制度越来越完善，资源配置功能优化后，上市公司就能更好地发挥“压舱石”和“领跑者”的作用了。